A Look at LTRO Eropa lan iku migunakake
Carane LTRO Bisa Nganggo Pertumbuhan
LTROs nyedhiyakake injeksi pendanaan tingkat kapentingan sing kurang kanggo bank-bank zona euro kanthi utang panguwasa minangka jaminan marang silihan.
Silihan diwenehake saben wulan lan biasane dilaporake telung sasi, nem sasi utawa setahun. Ing sawetara kasus, ECB migunakake LTRO jangka-panjang, kayata LTRO telung taun ing Desember 2011, sing cenderung nyedhaki permintaan luwih dhuwur.
LTROs dirancang kanggo nduwe dampak loro-lipat:
- Bank Likuiditas - Akses menyang ibukutha mirah nyengkuyung bank zona euro kanggo nambah kegiatan kredit sing nyebabake aktivitas ekonomi, uga ngetokake aset produktif sing luwih dhuwur kanggo ngasilake keuntungan lan ningkatake neraca masalah.
- Suku Utang Sawah - Negara zona euro bisa nggunakake utang pribadine minangka jaminan, sing mundhakake paningkatan obligasi lan ngurangi pangasil. Contone, Spanyol lan Italia nggunakake teknik iki ing 2012 kanggo ngurangi pangasil utang.
Operasi LTRO piyambak dilakokaké liwat mekanisme lelang sing adil. ECB nemtokake jumlah likuiditas sing bakal dilelang lan mènèhi ekspresi bunga saka bank.
Tingkat bunga ditemtokake ing salah siji tithik tarif sing bakalan utawa tandhingan tarif variabel, ing ngendi bank-bank ngupayakake siji kanggo ngakses likuiditas sing kasedhiya.
LTROs sak Krisis Utang Eropa
LTRO dadi populer nalika krisis finansial Eropa sing diwiwiti taun 2008 lan nganti telung taun.
Sakdurunge krisis, ECB paling tuwa sing ditawan mung telung sasi. LTRO iki kira-kira mung 45 milyar euro sing nuduhake sekitar 20% saka likuiditas sakabèhé ECB sing kasedhiya. Nalika krisis berkembang, LTRO iki dadi luwih suwe ing wektu lan luwih gedhe.
Sawetara tontonan penting sing dumadi nalika krisis utang negara kalebu:
- Maret 2008 - ECB nawakake LTRO tambahan pisanan kanthi kadaluwarsa enem sasi luwih saka kaping papat oversubscribed karo tawaran saka 177 bank.
- Juni 2009 - ECB ngumumake LTRO 12 taun kapisan sing ditutup kanthi luwih saka 1.000 penawar ing permintaan luwih dhuwur tinimbang LTRO sadurungé.
- Desember 2011 - ECB ngumumake LTRO pisanan kanthi jangka waktu telung taun kanthi tingkat kapentingan 1% lan panggunaan portofolio bank minangka jaminan.
- Februari 2012 - ECB nglumpukaké lelang 36 sasi kapindho, sing dikenal minangka LTRO2, sing nyedhiyakake 800 bank zona euro kanthi 529,5 milyar euro ing silihan kapentingan.
Wiwit program kasebut, bank wis ngumumake Operasi Refinancing Jangka Panjang - utawa LTLRO lan LTLRO II - kanggo nambah luwih cepet likuiditas. Operasi anyar iki dilakoni ing paling ora saben wulan Maret 2017 saben wulan kanggo nambah likuiditas lan terus ndhukung pertumbuhan nganti inflasi tekan level target sing dikarepake.
Alternatif kanggo LTROs kanggo Likuiditas
Langkah-langkah likuiditas repo termal sing diwenehake dening ECB disebut operasi refinancing utama (MROs). Operasi iki dilakoni kanthi cara sing padha karo LTROs, nanging nduweni kadaluwarsa seminggu. Operasi iki padha karo sing dilakokno dening Federal Reserve AS kanggo menehi pinjaman silihan kanggo bank-bank ing AS nalika mbebayani kanggo nambah likuiditas.
Negara zona euro uga bisa ngakses likuiditas liwat program Bantuan Likuiditas Darurat (ELA). Iki mekanisme "pemberi pinjaman" sing dirancang kanggo dadi langkah-langkah sementara sing dirancang kanggo mbantu bank nalika krisis. Negara-negara individu nduweni kemampuan kanggo mbukak operasi kasebut kanthi opsi sing ora ditemtokake ECB, senadyan kurang umum tinimbang operasi liyane.
Apa Makna kanggo Investor
LTROs bisa duwe dampak gedhe ing pasar gumantung saka durasi lan ukuran.
Asring kaping, pasar bakal nanggepi kanthi positif nalika langkah sing ora dikarepake diumumake wiwit pamindhahan cenderung nambah likuiditas lan ningkatake sistem finansial.
Senadyan keuntungan jangka pendek, impact jangka panjang ing operasi kasebut bisa ditebak lan ora mesthi, sing tegese dampak jangka panjang kanggo investor beda-beda.