Diwiwiti ing taun 2000, harga logam sing nyedhaki akeh banget lan pangaruh pasar keuangan ing harga logam akeh nyebabake diskusi lan analisa penyebab saka volatilitas rega komoditas.
Harga Komoditas Volatile
Wis suwe anggone mangertos yen harga komoditas sajatine luwih stabil tinimbang barang konsumen liya mung amarga aran ekonom ngandharake ora onelastisitas.
Ing tembung liya, yen dikarepake tembaga tiba-tiba surem, output global ora bisa langsung nanggapi.
Pertambangan kudu dileksanakake lan konsentrat dibangun. Uga, konsumen ora bisa tansah ngganti siji logam kanggo liyane nalika prices munggah utawa tiba.
Efek saka volatility angel kanggo ngukur nanging umume katon minangka negatif amarga ndadekke karo kahanan sing durung mesthi babagan tingkat rega ing mangsa ngarep. Nalika prodhusèn lan konsumen ora duwe gagasan sing apik babagan apa sing bakal ana, sing luwih cenderung nandur modal ing produksi utawa aplikasi anyar kanggo logam.
Miturut koran sing diterbitake dening Federal Reserve ing 2012, dekade antarane 2002 lan 2012 nyatakake paningkatan kanthi dhuwur ing volatility prices komoditas lan korélasi owahan rega antarane komoditas.
Ngukur Volatility
Volatilitas umum diukur luwih gedhe tinimbang simpangan normal saka rega rata-rata jangka panjang kanggo logam.
Penulis ngandharake manawa tingkat kapentingan sing kurang cenderung ngurangi volatilitas rega komoditas amarga biaya mawa biaya sing luwih murah ngidini para konsumen bisa nyadhiyakake persediaan luwih gedhe, kanthi mangkono, bisa ngatasi masalah kejut rega (umpamane mungsuhan utawa kegagalan daya).
Nanging, tingkat kapentingan sing murah, ora nduweni pangaruh tumrap persaingan sing terus-terusan (umpamane tambah akeh saka pasar berkembang).
Kanthi ngamatake kanthi mengklasifikasikake dikotomi iki, para panulis nyimpulake yen volatilitas sing tambah ing dasawarsa iki minangka asil saka guncang persistasi menyang pasar komoditas (maca: permintaan China).
Karya Federal Reserve uga nandheske pengaruh kebijakan moneter ing pricing komoditas liwat pangaruh instrumen finansial.
Pasar Keuangan lan Komoditas Volatilitas Harga
Ing wektu sing padha, Reserve Bank of Australia uga nerbitake koran sing ngeculake pangaruh pasar finansial ing volatility rega komoditas.
Ing makalah iki penulis nyengkuyung (1) amarga mundhak rega padha minangka gedhe kanggo akeh komoditas tanpa pasar finansial sing dikembangake, amarga padha karo pasar berjangka lan derivatif lan (2) padha nemokake heterogenitas sing signifikan ing pergerakan rega antarane komoditas manawa ana ing pasar finansial, fundamental tetep dadi faktor dominan kanggo nemtokake harga-harga komoditas, dudu pengaruh gedhe lan akeh instrumen finansial.
Wong-wong mau nyimpul kanthi nyatakake yen "pasca 2000" tambah prabandhingan lan volatilitas ora ana sadurunge, nalika ana pasokan lan panyurung global gedhé ing saindhenging abad kepungkur, "lan" (t) ing kene ana kekurangan bukti sing meyakinkan (ing paling ora nganti saiki) sing nduwe pasar sing duweni pangaruh banget marang pasar komoditas sajrone wektu kanggo relevansi ekonomi. "
Carane Financial Market Nduwe Metode Logam Minor
Pemeriksaan efek pasar finansial ing logam cilik, kayata indium, bismut , molybdenum, utawa logam bumi langka, bakal duwe kesimpulan sing beda banget.
Terus karo sawetara literatur, think tank CEPII Prancis luwih anyar nerbitake kertas kerja sing nguji manawa volatility rega komoditas nggambarake ketidakpastian makroekonomi.
Para panaliti nemokake yen logam mulia kayata emas lan salaka, sing bener kanggo mbentuk, bakal diuripake minangka papan sing aman nalika kahanan sing ora mesthi. Pasar komoditas liyane uga nuduhaké sensitivitas tumrap kahanan sing ora mesthi macroeconomic. Periode kahanan sing durung mesthi, kayata nalika resesi global pasca 2007, ora kudu nyebabake volatilitas rega sing luwih gedhe.
Siklus Prekara Pasar Komoditas
Akhire, makalah Biro Riset Ekonomi Nasional sing disiapake dening David Jacks ing 2013 mriksa tren siklus rega ing 30 pasar komoditas liwat 160 taun.
Temuan Jacks - sing wis ana paningkatan dawa lan ukuran komoditas boom lan siklus bust wiwit musim gugur sistem Bretton Woods - nyebabake dheweke percaya yen periode bebas nilai mengambang bisa kontribusi frekuensi lan ukuran volatility rega .
Yen riset pracaya, harga logam lan komoditas liyane wis ngalami volatilitas rata-rata sing luwih dhuwur wiwit taun 2000. Iki ora amarga kenaikan, owah-owahan sumber lan permintaan sing ora diprediksi, nanging ngganti fundamental ing pasar global.
Nalika pengaruh instrumen finansial anyar (berjangka, derivatif, dana investasi, lan liya-liyane) wis dirasakake ing akeh pasar logam, durung ditemtokake manawa iki minangka panyebab volatility sing luwih gedhe.
Pungkasan, volatilitas rega pasar komoditas sing luwih gedhe wis bertepatan karo panyebaran kurs sing ngambang. Minangka maneuversitas China marang keluwesan sing luwih gedhé kanggo renminbi, iki bisa nyumbang luwih cepet kanggo masa boom lan dhadha ing mangsa ngarep.
Sumber:
Gruber, Joseph W. lan Robert J. Vigfusson. Tarif Minat lan Volatilitas lan Korelasi Harga komoditas. Dewan Gubernur Federal Reserve System. International Finance Discussion Papers. Nopember 2012
URL: http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2012/1065/ifdp1065r.pdf
Dwyer, Alexandra, George Gardner lan Thomas Williams. Pasar Komoditas Global - Volatilitas Price lan Financialisation. Reserve Bank of Australia. Buletin Juni Quarter 2011.
URL: http://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2011/jun/pdf/bu-0611-7.pdf
Joets, Marc, Valerie Mignon lan Tovonony Razafindrabe. Apa volatility prices komoditas nggambarake kahanan sing durung mesthi macroeconomic? CIPII Working Paper. Maret 2015.
URL: http://www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2015/wp2015-02.pdf
Jacks, David S. From Boom to Bust: A Typology of Commodity Prices Nyata ing Long Run. Biro Riset Ekonomi Nasional. Kertas Kerja. Maret 2013.