Cara Negara Kontrol Kapabilitas Mata Uang Negara
Ing ekstrem, ERM ngambang ngidinake mata uang kanggo perdagangan tanpa intervensi dening pamaréntah lan bank sentral, nalika ERM tetep mbutuhake langkah-langkah sing perlu kanggo nahan tarif sing disetel ing nilai tartamtu. Managing ERMs kasedhiya ing antarane loro kategori kasebut, karo European Exchange Rate Mechanism ("ERM II") minangka conto paling populer sing isih digunakake saiki kanggo negara-negara sing pengin nggabungake Uni Eropa.
Sajarah ERMs
Sebagéyan mata uang sing asalé wiwit saka mekanisme kurs tetep, kanthi harga sing disetel kanggo komoditas kayata emas. Nyatane, dollar AS resmi ditetepake dadi harga emas nganti Oktober 1976, nalika pemerintah mbusak referensi kanggo emas saka statute resmi. Sawetara negara liya wiwit ndandani mata uang dhuwit kasebut kanggo matesi volatilitas, kalebu pasangan dagang paling gedhé AS - China - sing njaga tingkat kontrol nganti saiki.
Ing taun 1990-an, akeh negara sing ngidini ERM ngambang sing tetep dadi pilihan sing paling populer kanggo njaga likuiditas lan ngurangi risiko ekonomi. Kajaba aturan kasebut kayata negara-negara kaya Venezuela lan Argentina, uga negara-negara sing wis ngalami kenaikan sementara ing pangaji mata uang. Contone, Jepang lan Swiss loro-lorone ngatur ERM sing semi-tetep kanggo nanggepi Krisis Keuangan Eropa sing nyebabake tambah akeh ing nilai kasebut.
Fixed ERM mbantu ngurangi ketidakpastian sing ana hubungane karo fluktuasi lan tekanan inflasi terbatas, nanging ERM fleksibel bisa mbantu ningkatake tarif pertumbuhan lan kebijakan moneter sing dibebasake kanggo fokus ing ekonomi domestik. Amarga alasan kasebut, pamarentah paling modern nggunakake ERM fleksibel tinimbang tetep ERM tetep.
Carane ERMs Work
Mekanisme kurs rata-rata sing bisa dikelola kanthi cepet kanthi nyetel rentang dagang sing cukup kanggo tukar mata uang lan ngleksanakake sawetara liwat intervensi. Contone, Jepang bisa nyetel tingkatan ndhuwur lan ngisor yen yen yen relatif marang dolar AS. Yen yen Jepang ngalami peringkat luwih dhuwur ing level iki, Bank Jepang bisa ngintervensi kanthi tuku dhuwit gedhe lan nyedhiyakake yen Jepang menyang pasar kanggo ngurangi rega kasebut.
Alat liya sing bisa digunakake kanggo mbela tukar ganti kalebu tarif lan kuota, suku bunga domestik, kebijakan moneter lan fiskal, utawa ngoper menyang ERM sing ngambang. Sastranegara kasebut duwe efek campuran lan reliabilitas gumantung ing kahanan. Contone, ngunggahake tingkat kapentingan bisa dadi cara sing efektif kanggo nambah rega mata uang, nanging angel kanggo nindakake yen ekonomi apik.
Wiwit bank sentral bisa nyithak dhuwit domestik dhewe kanthi jumlah sacara ora sah, akeh pedagang ngurmati watesan ERM sing tetep utawa semi-tetep. Ana sawetara kasus sing kondhang kasebut ERM sing tetep utawa semi-tetep ora bisa dienggo, klebu mlebu George Soro sing terkenal ing Bank of England. Ing kasus iki, pedagang bisa nggunakake leverage kanggo nggawe taruhan gedhe tumrap mata uang sing nggawe intervensi larang banget kanggo bank sentral kanggo nglakoni tanpa nyebabake inflasi signifikan.
ERMs in Practice
Contoh mekanisme kurs sing paling populer yaiku Mekanisme Exchange Rate Eropa, sing dirancang kanggo ngurangi variasi kurs lan makili kestabilan moneter ing Eropa sadurunge introduksi euro ing 1 Januari 1999. ERM dirancang kanggo nalisir Nilai tukar mata uang antarane negara-negara kasebut sadurunge digabungake supaya ora ana masalah sing signifikan karo pasar sing nemokake bantalan kasebut.
Nalika ERM Eropa asli wis bubar, ERM II Eropa diadopsi tanggal 1 Mei 2004 kanggo mbantu anggota-anggota anyar zona euro luwih apik nggabungake. Negara sing melu kalebu Estonia, Lithuania, Slovenia, Siprus, Latvia, lan Slowakia. Swedia wis diijini tetep metu saka ERM, nalika Swiss tansah ngambang nganti mandheg nganti Krisis Utang Eurozone mimpin minimal 1.20 pasang euro.
China uga njaga ERM fleksibel kanthi dolar AS, nanging Bank Rakyat China wis terkenal ora bisa ditebak nalika mbela. Contone, negara kasebut mutusake kanggo ngetokake dhuwit mata uang kasebut kanthi gedhe ing bidhang kontroversial kanggo dadi salah sijine mata uang cadangan resmi ing donya, bebarengan karo dolar AS lan euro. Nanging, para skeptis ngandharake yen devaluasi mung nggawe ekspor luwih murah nalika pemerintah pengin ngedongkrak tarif pertumbuhan ekonomi.