Ana Goes Dollar, Maneh
Sakwéné 10 taun kepungkur, wektu kuwat dolar agresif kedaden ing taun 2008 nalika krisis kredit wiwit dibukak, ana kekurangan dolar global lan pindhah agresif menyang US Treasuries, sing dianggep investasi paling aman ing donya. Kita uga weruh kekuatan dollar sing signifikan ing 2014 nalika Federal Reserve wiwit ngrembug panyimpangan kawicaksanan monetèr minangka liyane ing donya kaya Bank Sentral Eropa lan Bank Jepang lan paling anyar Bank of England wis mlarat kebijakan kanggo nyurung pertumbuhan lan ndhukung sektor ekspor .
Kekuwatan dollar agresif ing paruh kapindho 2014 diiringi kacilakan cedhak lan pasar komoditas, utamane pasar minyak. Ing mburi mundhut komoditas, kita weruh sawetara komoditas mata uang kaya dolar Australia, dollar Selandia Baru lan dollar Kanada kanthi agresif nyerang dollar AS.
Ing tanggal 9 November 2016, indeks dolar AS (DXY) wis luwih dhuwur ing tingkat sing ora katon wiwit taun 2003, lan diwenehi konsolidasi 21 sasi saka Maret 2015 nganti November 2016, sawetara sing ketaman yen kekuatan dollar sing nyenyet 2008, lan 2014 ana maneh.
Efek Trump
Markets kerep pindhah paling agresif nalika kejutan nyekel wong-wong mau. Model finansial kerep nyebat kejut eksogen kasebut. Nalika kamenangan Trump kanggo lomba presiden AS taun 2016 ora cocog karo definisi tradisional saka kejut exogenous uga kadhangkala disebut swan ireng, ora nuduhake tren sing mundhak saka acara-acara sing kedadeyan sing ora bisa ditindakake.
Sadurunge pamilihan umum Amerika Serikat, para ekonom lan para pelaku pasar mikir pamrentah UK ing referendum Uni Eropa sing bakal nyebabake " Brexit " cedhak mokal, nanging candhake milih 'cuti' ing pungkasane. Senadyan swara kanggo referendum EU sing njupuk Panggonan ing 24 Juni 2016, pasar isih ngalami volatility kejut post-Brexit. Volatilitas iki wis nyebabake owah-owahan ing Nilai GBP ing pasar titik sasampunipun voting minangka akeh pedagang isih yakin carane persis UK ekonomi bakal fare njaba hubungan tradisional persetujuan perdagangan pasar umum saka Uni Eropa.
Maju menyang minggu sawise Pemilihan Presiden lan pasar finansial AS katon tumindak ing negara bingung. Kebingungan kasebut bisa ditemokake amarga akeh sing mangerteni yen calon pemilihan cenderung duwe pandangan sing luwih radikal tinimbang presiden utawa pejabat sing dipilih. Nanging, wiwit Donald Trump wis nyalibake dheweke minangka wong manca sing arep diputer miturut aturane dhewe, akeh sing ngira program-programe sing bakal ngatasi tragedi globalisasi kanggo nguntungake dollar kanthi ngurmati ekonomi liya.
Ing babagan Learning Markets Foreign Exchange 101, salah sijine pasukan dominan sing nemtokake nilai mata uang yaiku perdagangan lan aliran modal.
Arus perdagangan teka saka arus dhuwit ekspor lan impor menyang negara. Arus modal arupi saka aliran order investasi ing lan metu saka negara.
Mesthi, perdagangan sing dumadi ing negara kasebut katon minangka kauntungan mutlak utawa komparatif kanggo ngasilake barang sing luwih apik tinimbang negara liya. Akeh panyusutan mata uang sing wis kedadeyan karo program kebijakan moneter sing luwih looser dijenengi minangka nyedhiyakake kauntungan competitive kanggo ekspor sing bisa dituku sacara global. Nanging, sadurunge kita nerangake, akeh ekonomi kasebut rampung karo mata uang sing ora dikarepake amarga akun akun surplus sing gedhe banget.
Arus modal didhasari investasi ing luar negeri amarga stabil ekonomi nalika ekonomi stabil kanthi tingkat kemba sing ngluwihi premium risiko sing dituntut kanggo nandur modal ing negara liyane.
Ing pirang-pirang negara krisis finansial sing gedhe, nalika bank-bank pusat mutusake kanggo nyelehake angka referensi ing ngisor nol ing sawetara kasus ing saperangan kasus ing nol, ekonomi kanthi tingkat utang sing luwih dhuwur cenderung narik kapital saka sak donya minangka "goleki kanggo ngasilake."
Komponen Inflasi
Ekspektasi inflasi relatif minangka komponen inti saka pangentukan mata uang. Salah siji cara paling gampang kanggo nangkep ekspektasi inflasi yaiku liwat pasar tetep-pendapatan negara, lan khusus kanthi nggoleki panenan sing luwih dhuwur. Panenan sing luwih dhuwur cenderung kanggo komunikasi lan unwillingness kanggo manggon kanggo pembayaran kupon tetep nalika kemungkinan inflasi wis nyedhak sing bisa mangan adoh ing daya beli investor, utawa keuntungan luwih apik bisa diduweni ing pasar liyane kaya equities utawa komoditas.
Rebo sawise pemilihan presiden weruh cathetan Treasury 10 taun AS munggah kanthi jumlah intraday paling gedhé ing rekor. Panah sing cetha sing luwih dhuwur, sing diiringi nyelehake ing rega aset kasebut nyatakake selloff ing obligasi karo pembayaran kupon tetep.
Tampilan utami utawa logika kasebut minangka Kongres mayoritas paling ageng ing Amerika Serikat ing sangisoré presiden Republik sing wis nggarap karir babagan ngimbangi neraca kanggo mbangun infrastruktur sing bakal nyengkuyung stimulus fiskal sing bisa nyebabake inflasi. Bank-bank sentral liyane isih isih gegandhèngan karo disinflasi utawa deflasi, lan wis nyumurupi wangun anyar ngrusak kebijakan moneter.
Inflasi pending Amerika Serikat marang rangsangan fiskal potensial bisa nyebabake panyimpangan kawicaksanan moneter luwih gedhe, kayadene ing taun 2014. Sabanjure kebijakan moneter agresif sing entuk jeneng, 'taper teken' lan dikreditake kanggo sebagian lelewane kebijakan pengetatan moneter saka Federal Reserve kanggo nyegah perselingkuhan ing ekonomi global. Nanging, mung sawetara taun sawisé, kita bisa nemokake Fed ing gegambaran sing padha, nanging kanthi alternatif sing luwih sithik.
Penyimpangan Kebijakan Moneter
Panggonan paling gampang kanggo ndeleng potensial kanggo divergensi privasi moneter sing ekstrim yaiku antara Bank Jepang lan Federal Reserve ngirim Federal Reserve wiwit hiking tarif kaping pirang-pirang saben taun. Ing sasi September, Bank of Japan ngenalake kontrol kurva ngasilake [insert link.] Premis sing ndandani asil 10 tahun ing 0 persen, kang bakal mbantu support pinjaman kanggo mbiyantu proyek infrastruktur sing diprakirake pemerintah kanthi tingkat pengembalian target. Jinis kurva panandha tetep kanthi pamrentah pamrentah sing didhudhuki pamaréntahan bisa dianggep minangka wangun dhuwit helikopter utawa nyedhiyakake investasi sing rada resiko ing proyek pamaréntah.
Ing minggu sawise pemilihan presiden Amerika Serikat, kita wis nyumurupi panyebaran antarane cathetan Treasury 10 taun AS lan obligasi pemerintah Jepang 10 taun nglangkahi nganti 230 basis poin saka ~ 150bps. Pambesaran utang sekedhik sekedhik sekuritase utang pamaréntah cenderung nuduhaké kacepetan dhuwit monetèr lan wis dadi pérangan utama lan bisa nerusaké peran ing kenaikan tajem ing USD / JPY ing tingkat 99/101 sing ditemokaké ing mangsa panas iki.
Saliyane ing yen Jepang sing lemah, rega EUR marang dolar AS uga mudhun nganti 2016 sakwise pemilihan presiden AS. Akeh sing nliti perseteruan politik lan uga pelonggaran Bank Sentral Eropa potensial minangka Fed bisa dicathet dadi pengetatan agresif kanggo ngetokake inflasi minangka alesan kanggo tuku dhuwit dolar AS marang mata uang utama liyane.
Komponen Perdagangan
Komponen perdagangan sing ndadekake kekuatan Dollar minangka bagian spekulasi lan potongan logik sing negara-negara sing paling entuk manfaat saka perdagangan bebas bakal kena akibat biaya kanggo manfaat dollar AS ing taun-taun kepungkur. Logika argumentasi iki mili saka owah-owahan perjanjian dagang ing ngisor administrasi Presiden AS.
Dina Senen, 21 Nopember 2016, Presiden Donald Trump nyatakake yen dheweke bakal nolak mbatalake Amerika Serikat saka Kemitraan Trans-Pasifik utawa TPP. Khusus, Trump nyatakake, "Aku arep ngumumake kabar yen arep ngundurake Partnership Trans-Pasifik, minangka bencana potensial kanggo negara kita. "Nanging, kita bakal rembugan tawaran dagang sing adil, bilateral sing nggawa proyek lan industri bali menyang Amérika."
TPP nduwe Jepang lan Amerika Serikat bebarengan karo negara-negara Asia liyane sing potensial kanggo China gabung lan nuduhake kepinginan Presiden Trump sing ora melok tuku perdagangan yen Amerika Serikat ora duwe nilai net saiki positif. Sakcepete sawise Trump nyatakake niat kanggo njupuk AS metu saka TPP, Perdhana Mentri Shinzo Abe saka Jepang nyathet yen sampeyan bakal gugur tanpa keterlibatan Amerika Serikat sing nyatakake, "TPP ora ana guna tanpa Amerika Serikat."
Nalika TPP minangka salah sawijining conto, mbiyantu kanggo nampilake carane Amerika Serikat bisa miwiti nyedhiyakake tawaran perdagangan sing bisa nempatake ideal ekonomi macroeconomik perdagangan bebas global ing endhasé.
Kajaba iku, minangka ekonomi cilik utawa sing luwih gedhe perdagangan net kaya negara gumantung ekspor utawa gumantung komoditi, mula bisa ngrasakake bebendune perdagangan potensial saka administrasi anyar, bisa uga ana sing ngendhokke aliran dagang sing diantisipasi. Pembalikan kuwi bisa terus ndeleng dolar nguatake lan kelemahan mata uang liya sing gumantung marang perdagangan lan pendanaan eksternal.
Apa sing arep ditonton
Kanggo trabasan ing apa sing bakal ditonton, ngupayakake indeks dolar kanggo ndeleng yen dhuwur 14 taun terus. Pasar keuangan liyane kanggo nonton bakal utang pemerintah lan luwih khusus nyebar antarane utang pemerintahan kadewasan kaya, kayata AS menyang Jepang 10 taun panyebaran.
Yen kurva lan panyebaran panambah terus dilebokake, kamungkinan bakal dadi indikator kuwat dolar lan kemungkinan kelemahan Yen uga kelemahan ing mata uang negatif liyane. Pasar utang liyane kanggo nonton iku ngasilake 2 taun AS. Pangasilan 2 taun AS katon minangka proksi kanggo kebijakan Federal Reserve sing diantisipasi taun-taun teka. Swara rong sasi pungkasan, kita wis weruh pamindahan US 2 taun saka ~ 75 basis poin nganti cedhak 110 basis poin. Given kecenderungan Federal Reserve kanggo kenaikan kanthi 25 basis poin nalika padha anggep cocok, kuwi kena paningkatan rong taun nuduhake 1 ½ kenaikan dening Federal Reserve wis diregani wiwit pamilihan nganti 2018.
Tambah maneh pangasilake rong taun badhe nunjukake aksi sing luwih agresif dening Federal Reserve ing cahya saka inflasi sing diantisipasi, sing luwih bisa nyebabake tren kuwat ing dollar AS kanggo akselerasi.
Saliyane utang panguwasa, pedagang bisa nonton kinerja pasar berkembang tinimbang Dollar AS. Ing pungkasan taun 2016, pasar berkembang sing populer sing bisa menehi dhuwit luwih saka USD kanthi skala sing luwih jembar yaiku Rand Afrika Selatan, Peso Meksiko, lan Cina Yuan .