Apa Kita Bisa Sinau Saka Pawulangan Saka 1994
Tarif iki ana .50 ing pungkasan taun 2016 lan wiwit mulai naik saka kono nganti tekan 1.25 persen ing 2017. Federal Reserve nudhuhake yen bakal ngukur tingkat maneh nganti 1,5 persen ing 2017, nanging durung kedadeyan kaya awal Nopember.
The Fed uga nyebutake yen kita bisa nyana tingkat 2 persen ing 2018 lan 3 persen wektu 2019 tekan.
Sanajan wektu sing tepat ora dingerteni, siji bab iku cukup dipercaya: The Fed bakal terus ngunggahake tarif ing sawetara titik ing mangsa ngarep. Investor obligasi bakal nandhang tantangan anyar kayadene iki: potensial kanggo kelemahan rega ing dana bond short-term .
Lingkungan Lawas
Iki bakal nggambarake owah-owahan penting saka lingkungan sing ana ing papan diwiwiti kanthi krisis finansial 2008 lan sakcepete sabanjure. Ing tingkat sing rendah saka tingkat dana panganan ing wektu iku - lan investor 'kawruh sing tarif bakal tetep kurang kanggo multi-taun-aktif jangka-aktif obligasi kanggo ngirim bali mantep sanajan sak pasar jaminan sell-off 2013.
Taun kalender bali kanggo ETF Bonus Short-Term Vanguard (BSV) ing periode 2008 nganti 2013 ambruk saka 8,5 persen ing 2008 nganti .15 persen ing 2013.
Pawulangan kasebut ora biasa, nanging mesthi katindakake pangarepan investor kanggo kinerja tetep kanthi volatilitas kurang. Nalika Fed wiwit mundhut tingkat maneh, Nanging, lingkungan kanggo utang jangka pendek bisa uga ora cukup positif, gumantung kepiye carane dhuwur. Nanging mung carane ala bisa njaluk?
Ing Pawulangan taun 1994
Standar saiki kanggo kinerja pasar obligasi sing kurang apik yaiku 1994 nalika Indeks Bongkongan Agregat Barclays turun 2,92 persen-kembange paling awon ing 34 taun kepungkur . Penyebab kejatuhan iki yaiku keputusan Fed kanggo ngunggahake tingkat kapentingan kanthi agresif saka 3 persen ing wiwitan taun nganti 5,5 persen ing pungkasan taun. Pindah iki digabungake 6 tingkat kenaikan, kalebu telung titik-titik gerakan, loro setengah titik mundhak, lan siji-telung titik pamindhahan kanggo nutup siklus ing 15 November.
Iki nuduhake strategi sanget agresif sing narik investor ampe lan pungkasanipun nyumbang kanggo ambruk ing harga derivatif komplèks sing dimupangatake dening sawetara dana lan investor gedhe liyane. Kerugian saka turunan iki minangka faktor kunci babagan kebangkrutan Orange Country ing Desember 1994.
Kanggo investor individu, volatilitas pasar obligasi diputer metu ing wangun rugi gedhe ing dana obligasi . Mbok menawa paling nggumunake yaiku pulangan negatif kanggo dana jaminan short-term . Investor biasane duwe dana jaminan short-term minangka kendaraan beresiko kanggo ngreksa principal, saéngga kerugian ing babagan iki cenderung luwih njengkelake tinimbang investasi sing mudheng kayata dana saham ing ngendi volatilitas bisa diduga.
Jurnal Wall Street nyatakake ing ngisor iki ing 1 Februari 2010, artikel Bond Obligasi Jangka Pendek Nindakake Risiko Yen Tarif Rise :
"Ing taun 1994, nalika Fed ngetokake dhuwure tingkat agresif, sawetara 120 dana nandhang (kalender) kapercayan sasi 2 persen. Akeh wong-wong kuwi dana-dana ikatan-kotamadya sing dipicu dening bangkrut saka Orange County, Calif. "
Dhewe, perusahaan financial planning Cambridge Connection LLC nglapurake yen:
"Ing taun 1994 ... kenaikan tarif kapentingan jangka pendek nyatakake dhasar 4,75 persen rata-rata ing (Nilai aset net) dana bond short-term. Kanggo akèh wong, iki tegese mbuwang ibukutha sing ora disiapake kanggo nandhang sangsara. "
Kenapa ikatan jangka pendek ditindakake ing taun 1994, nanging ora ing taun 2013? Jawaban iki yaiku kebijakan Fed minangka faktor utama sing nyebabake pangemban obligasi jangka pendek, sing artine manawa perusahaan kasebut tetep luwih apik tinimbang utang jangka panjang nalika Fed dijangka bisa ngatasi tarif sing kurang kaya kasus ing 2013.
Sebaliknya, aksi Fed agresif ing taun 1994 nyetel panggah kanggo kerugian sing luwih gedhe ing dana jaminan short-term.
Bisa 1994 Lagi Terusake?
Ing sawetara cara, pelajaran ing taun 1994 isih relevan saiki. Nalika investor wiwit fokus ing potensial kanggo kenaikan tarif Fed, obligasi jangka pendek mesthi bakal miwiti nemu bali maneh lan-gumantung saka jenis fund-volatility sing luwih dhuwur tinimbang ing taun kepungkur. Ing kasunyatan, iki bakal dadi masalah kanggo pasar amarga kenaikan tarif ing sasi taun sabanjure, yen pancen bener.
Sawise ngandika iki, ana rong alasan penting kanggo ngapa investor ora perlu kuwatir bab ulang tahun 1994 nalika Fed wiwit ningkatake tarif. Kapisan, Fed cenderung telegraph gerakane luwih èfèktif lan dipercaya saiki saka apa 20-plus taun kepungkur. Iku arang banget yen Fed saiki bakal milih ngganggu pasar kasebut kanthi cepet, anane tingkat ngejarke, kaya ing taun 1994.
Kapindho, akibat potensial derivatif luwih akeh saiki tinimbang ing taun 1994 amarga peraturan sing ketat marang lembaga keuangan.
Loro-lorone faktor kasebut nyatakake yen mangsa bali kanggo dana obligasi jangka pendek, nanging ora jinis lelandhesan sing dumadi ing taun 1994.
Manfaat Potensial Beban Rate Fed
Dampak ora bakal dadi abot amarga Fed ningkatake tarif. Nalika tingkat dana panganan munggah, mangkono, uga panenan ing dana short-term obligasi. Nanging inget yen proses iki ora kedadeyan ing wayah wengi. Iku kedadeyan alon-alon saka wektu minangka dana 'holdings diwasa lan manajer portofolio ngganti karo anyar, luwih dhuwur-menehi hasil sekuritase. Panenan sing luwih dhuwur, kanthi mangkono, ngidini investor bisa entuk dhuwit liyane saka portofolio. Panenan sing luwih dhuwur uga ngimbangi sawetara kerugian sing dumadi ing bond prices, kang bisa mbantu stabilake total bali .
Ing ngisor garis
Kerugian ing dana jaminan short-term ora patiya abot nalika lan yen Fed ningkatake suku bunga maneh, lan malah luwih kaya kanggo cocog karo sing dicathet ing taun 1994. Nanging, uga kemungkinan dana bond short-term bakal dadi kurang dipercaya babagan kemampuan kanggo nyimpen dhuwit sampeyan kanthi aman. Yen pengawetan saka principal dadi prioritas utama sampeyan, wektu iku kanggo wiwit mikir babagan alternatif .