Passively Managed Funds
Dana passively managed - uga disebut indeks dana - nandur modal ing portofolio obligasi sing dirancang kanggo cocog kinerja indeks tartamtu, kayata Indeks Bond Aggregate US Barclays. Dana indeks mung ndarbeni sekuritas sing ana ing indeks, utawa, ing pirang-pirang kasus, sampel wakil saka indeks.
Nalika komposisi indeks owah-owahan, supaya bisa dadi dana. Ing kasus iki, manajer dana ora ngupayakake ngasilake sing luwih dhuwur tinimbang tolok ukur - gol mung cocog karo kinerja.
Dana aktif
Dana sing aktif dikelola yaiku wong-wong sing duwe manajer portofolio sing nyoba milih obligasi sing bakal ngungguli indeks liwat wektu lan nyegah sing dideleng minangka kemungkinan sing durung ditindakake. Umumé, gol iku kanggo nemokake obligasi sing undervalued utawa posisi portofolio kanggo owah-owahan antisipasi ing tingkat bunga. Pangurus aktif bisa nyetel rata-rata kedewasaan, durasi , kualitas kredit rata-rata, utawa posisi antarane macem-macem perangan pasar.
Perbedaan Kunci Antara Gaya Manajemen Loro
- Fees : Miwiti dana sing wis dikelola sacara aktif ngembangake biaya dagang luwih akeh lan kudu nyonto sumber daya sing luwih gedhe kanggo riset lan manajemen portofolio tinimbang dana passively managed, cenderung ngisi rasio biaya sing luwih dhuwur. Kadhangkala iki worth, nanging sawetara banget dana sing dikelola kanthi efektif bisa ningkatake kinerja sing luwih dhuwur tinimbang indeks sajrone wektu sing lengkap. Sajrone wektu, biaya sing luwih dhuwur saka manajer aktif cenderung mangan bali - utamane ing lingkungan saiki tingkat kapentingan ultra-kurang.
- Gunggung lan pajak : Amarga dana sing wis dioperasikake kanthi cepet nransfer portofolio minangka tanggepan marang kondisi pasar, perusahaan iki duwe ombone luwih dhuwur tinimbang dana indeks, sing mung owah-owahan nalika indeks sing ndasari diganti. Iki bisa nyebabake tagihan pajak sing luwih dhuwur ing akhir taun, sing nyuda pambayaran sawise pajak.
- Variability kinerja : Salah siji alasan sing paling penting investor bakal milih dana sing dikelola kanthi aktif yaiku anggapan yen dana bakal bisa ngalahake pasar ing wektu. Sing nyatane bisa uga dumadi, nanging ing sajrone dalan, malah dana sing paling apik bisa dadi taun. Déné dana sing dikelola kanthi passively ngasilake pengembalian sing sejajar karo pasar, dikelola kanthi aktif bisa ngalami owah-owahan tahunan sing ngliwati indeks bali. Lan nalika dana ora performa, investor nglakokake resiko sing bakal bener ing pilihan dhisikane (kayata, kanggo nandur modal ing bond panampa dhuwur ), nanging ora bakal entuk manfaat kapenuhan kaputusan.
- Hasil kinerja : Iki minangka prabédan paling penting antarane manajemen aktif lan pasif. Sanadyan mesthi ana jumlah dana sing dikelola kanthi efektif sing metu ing taun sing ditemtokake, liwat indeks dana wektu cenderung metu ing dhuwur. Siji alasan kanggo iki yaiku biaya - celah antarane rong jinis dana cukup gedhe sing senyawa prabédan saka wektu. Uga, pasar cukup efisien - yaiku, dianalisis dening akeh investor kasebut - sing angel banget kanggo manajer ngasilake outperformance konsisten sajrone jangka panjang.
Nomer nanggung iki.
Manajer investasi Robert W. Baird & Co. nerbitake sawijining kertas ing wulan Juni 2012 kang nganalisa asil manajer aktif sajrone 15 taun sadurunge. Namung 16% dana ngasilaken dhuwur ningkat ing periode wektu lengkap, ananging 18% lan 37% saka bondho investasi kelas kena pajak lan manajer bebas pajak ngalahake benchmark.
Ing kabeh kasus, investor bakal luwih apik ing dana indeks. Dadi, konsultan investasi DiMeo Schneider & Associates wis ngitung yen ing pungkasan taun 2011, dana sekuritengah jangka rata-rata wis durung ditemtokake patokan dening 0,3 persentase poin, dana ngasilaken rata-rata wis tertinggal dening 3,3 poin persentase lan obligasi internasional median dana kanthi 1,6 poin persentase.
Takeaway: ing teori, manajemen aktif kudu ngaktifake manajer kanggo nambah rega liwat pilihan keamanan, panyimpenan, utawa nunggu rating owahan kanggo obligasi sing ditahan ing portofolio.
Ing kasunyatan, angka kasebut ora nuduhake yen iki bener.
Ing ngisor garis
Dana passively managed duwe kelemahan, kayata ing pranala dana indeks sing ditandhani ing ndhuwur, lan manajer sawetara - kayata Bill Gross PIMCO, DoubleLine Jeffrey Gundlach, lan Daniel Fuss ing Loomis Sayles, kanthi jeneng telung - wis unggul ing nambahake nilai kanggo investor . Nanging, njupuk manajer sing bakal ngalahake luwih saka lima nganti sepuluh taun luwih akeh tantangan. Tetep ana ing pikiran yen sampeyan milih dana kanggo portofolio.