Pangarep-arepku, nalika sampeyan wis rampung maca artikel iki, sampeyan bakal luwih nyaman nalika sampeyan tiba-tiba menyang surat lan mbukak amplop, utawa mlebu menyang akun broker lan ndeleng woro-woro, nuduhake yen salah sijine posisi sampeyan iku tundhuk tawaran tender lan sampeyan kudu nggawe pemilihan (pilihan) sadurunge tenggat tartamtu.
Definisi Penawaran Tender
Tawaran tender minangka penawaran umum, digawe dening wong, bisnis, utawa klompok, sing kepengin ndarbeni jumlah tartamtu saka keamanan tartamtu. Istilah iki teka saka kasunyatan sing ngundang para pemegang saham sing wis ana kanggo "tender", utawa ngedol, saham-saham kasebut. Ing efek, tawaran tender minangka tawaran sing ditrapake kanggo tuku. Individu utawa entitas nggawe tawaran kasebut, "Aku pengin tuku saham sampeyan ing $ [x] yen sampeyan nggoleki (ngedol) kanggo kula nanging mung yen total [y] saham ditampa kanggo kabeh wong sing nyekel saham. , sing menehi hasil ora aktif lan kita ndalang kaya ora kelakon. " Mesthi, aku nyederhanakake, nanging sing paling penting.
Biasane, penawaran tender sing diajukake ing ngarep-arep sing bakal dadi bisa ngumpulake saham cukup cukup kanggo entuk ngarsane utama utawa ngalahake, dewan direksi. Salah siji entuk manfaat saka tawaran tender saka perspektif saka pengaku yaiku yen, yen entitas mau duwe persentase cukup gedhe saka saham sing pinunjul, dheweke bisa meksa kabeh pemegang saham sing isih bisa ngedol lan njupuk perusahaan pribadi utawa nggabungake menyang bisnis publik sing ana saiki sanajan ora ditampa tawaran tender asli; contone, bisa nyebabake dadi anak perusahaan saka perusahaan induk lan mung perusahaan induk duwe saham ing operasi sing mentas dituku.
Asring, tawaran tender digunakake ing kasus ing ngendi manajemen lan dewan direksi ora percaya yen pengambilalihan kasebut bakal dadi kapentingan sing paling apik saka pemegang saham, lan mulane, padha nglawan amarga dheweke nganggep ora kompatibel karo tugas fiduciary . Mulane, iki cara sing bisa ditindakake dening para pengambil / investor sing pengin ngontrol oposisi lan nglawan para direktur lan eksekutif sing saiki.
Tawaran tender luwih umum ing pasar saham tinimbang perang proxy sing disebut, yaiku cara liya kanggo nyoba ngontrol bisnis. Minangka sampeyan sinau ing artikel lawas, Proxy Statement for New Investors , statement proxy taunan perusahaan ngeculake informasi penting kalebu perkara sing nyekel sahame kudu milih. Ing perang proksi, individu, bisnis, utawa klompok sing kepengin ngurus manajemen nyoba kanggo meyakinake para pemegang saham supaya milih direktur sutradara, kanthi efektif nyepakaké direktur lawas lan ngrebut kontrol bisnis kasebut.
Ing sawetara kasus, iki ditindakake dening para perayauan perusahaan sing pengin mbatalake perusahaan saka aset-aset sing larang regane, sade barang kasebut. Nanging, ing kasus liyane, iku wis dilakoni dening investor sing apik sing kepengin weruh perusahaan sing ora dikelola dening wong njero sing nggedhekake awake dhewe sanajan ora kompeten, terus ngrusak shareholder ngasilake bisa uga nikmati.
Yen sampeyan wis tau ngalami perang proxy, sampeyan bakal ngerti kothak layang sampeyan bakal kebak amarga saben sisih ngirim dokumen sing bakal dibantah lan sampeyan kudu milih sing pengin menang, casting voting sampeyan.
Carane Tender Penawaran Bisa Nggawe Sampeyan, minangka Investor
Bayangkan sampeyan duwe 1,000 saham ing Company ABC ing $ 50 saben saham kanggo regane pasar $ 50.000. Siji dina, sampeyan tangi lan mlebu menyang akun broker. Sampeyan dikabari yen Perusahaan XYZ wis nerbitake penawaran tender resmi kanggo tuku saham sampeyan ing $ 65 saben saham nanging sing menehi hasil mung bakal nutup yen, ateges, 80 persen saham sing ditampa diterbitake dening pemegang saham minangka bagéan saka transaksi. Sampeyan kudu saperangan minggu kanggo mutusake apa sampeyan bakal tuku saham.
Yen sampeyan arep nampa tawaran tender, sampeyan kudu ngirim pandhuan sadurunge deadline utawa sampeyan ora layak melu.
Iku biasane kaya prasaja ngandhani broker, manawa ing telpon, ing wong, utawa liwat situs web broker, "Manawa, aku bakal ngedol ing $ 65 saben saham" lan nunggu apa sing kedadeyan. (Mesthi, yen sampeyan duwe sertifikat stok fisik, iku prosedur sing beda banget nanging sing cukup jarang saiki.)
Yen tawaran tender sukses lan cukup saham ditampa, transaksi wis rampung lan sampeyan bakal weruh 1000 saham saka Company ABC sing ditarik metu saka akun lan simpenan saka $ 65.000 awis sijine menyang. Yen tawaran tender gagal amarga kurang saka 80 persen saham dituku menyang bakal panuku, tawaran kasebut ilang lan sampeyan ora ngedol saham sampeyan. Sampeyan lagi ditinggalake kanthi nomer 1000 asli saka Company ABC ing akun broker.
Yen sampeyan nolak penawaran tender utawa ora nglampahi deadline, sampeyan ora bakal entuk apa-apa. Sampeyan isih duwe 1,000 saham saka Company ABC lan bisa ngedol menyang investor liyane ing pasar saham sing luwih amba ing rega apa wae sing ana. Ing sawetara kasus, wong-wong sing mbandhingake penawaran tender awal bakal bali lan nggawe penawaran tender sekunder yen ora nampa cukup saham utawa kepengin nggolek kepemilikan tambahan supaya sampeyan bisa uga nganggo cokotan liyane ing apel kasebut. Nanging, kaya kasebut ing ngisor iki, yen sampeyan ora seneng nanging cukup wong, sampeyan mesthine bakal dipeksa metu saka kepemilikan sampeyan, manawa perusahaan kasebut dijupuk mudhun ing dalan.
Peraturan Tender Penawaran ing Amerika Serikat
Tawaran tender bisa diatur kanthi reguler ing Amerika Serikat. Peraturan kasebut ditrapake kanggo nglindhungi para investor, supaya pasar modal efisien, lan menehi aturan aturan sing bisa menehi stabilitas bisnis duweni potensi kanggo entuk supaya bisa reaksi; umpamane, nyiyapake pertahanan kanthi pangarep-arep ngalahake pengambilalengan. Khusus, tender nawakake utamané ana ing sangisoré loro peraturan, Undhang-Undhang Williams lan Peraturan 14E. Ayo katon saben individu.
Undhang-undhang Williams - Bagian saka Undhang-undhang Bursa Efek ing taun 1934, sing dadi dhasar minangka salah sawijining hukum paling penting ing sajarah pasar modal Amerika Serikat amarga mbentuk sawijining yayasan apa sistem keuangan modern sing tanggung jawab kanggo ngasilake standar urip sing paling gedhé mundhak ing sajarah manungsa, Undhang-undhang Williams durung nate tumuju ing hukum nganti amandemen 1968 sing diajokake kanggo pendukung eponymous, New Jersey Senator Harrison A. Williams.
Amandemen kasebut mbutuhake individu, perusahaan, utawa klompok liya ngupaya ndarbeni kontrol bisnis kanthi nggunakake pedoman sing diwenehake kanggo nambah keadilan marang peserta pasar modal lan ngidini para pihak sing kasengsem, kalebu dewan direksi lan manajemen perusahaan, kanggo duwe wektu sing dibutuhake kanggo mbentuk lan nganyari kasus kasebut kanggo ndhukung utawa nolak tawaran tender kanggo para pemegang saham.
Contone, undhang Williams nyatakake yen penawaran tender kudu 1. kadhaptar ing hukum federal, 2. diwiwiti kanthi nulis menyang Komisi Sekuritas lan Bursa kalebu panjelasan sumber dana sing digunakake ing penawaran, 3. menehi alesan sing tender sing bakal digawe, 4. ngumumke rencana sing dimaksudake dening individu, bisnis, utawa grup sing ditawarake tender kanggo perusahaan sing dituku, yen penawaran tender kasil, lan 5. nyatakake yen ana pangerten, kontrak, utawa liyane perjanjian bab subyek penawaran tender. UU kasebut uga nyatakake yen penawaran tender ora kudu nyasarké utawa ngandhut pernyataan sing palsu utawa mboten pepak sing ditrapake kanggo ngapusi wong supaya bisa milih kanthi cara tartamtu.
Salah sijine aturan paling kondhang sing metu saka Williams Act yaiku requirement for anyone who buys or somehow comes to control more than five percent (5 percent) of stock outstanding company to immediately disclose this fact to regulators and public . Aturan iki ditrapake yen wong, bisnis, utawa grup entuk luwih saka limang persen saka kelas apa wae saham perusahaan. (Kanggo conto sawetara kelas saham sing ana ing perusahaan sing padha, maca Conto Real Life Struktur Kelas Dual ing Perusahaan Publik - Katon ing Ford Motor Kelas A lan Kelas B Enggo bareng . )
Aturan kasebut biasane digunakake kanggo manajer investasi, pangurus dana hedge , perusahaan manajemen aset , penasehat investasi sing didaftar , lan individu sing padha ngontrol utawa ngatur investasi kanggo wong liya. Contone, amarga aku dadi direktur perusahaan Kennon-Green & Co, sing dadi perusahaan manajemen aset global, lan aku ngleksanani wewenang discretionary liwat portofolio klien liwat panitia investasi, yen kita bisa tuku utawa entuk teka kontrol 5 persen utawa luwih saka saham perusahaan, kita kudu ngajukake dokumen sing cocok karo regulator, nggawe kawruh umum iki.
Wangun sing dibutuhake gumantung ing jinis filer lan sawetara kondisi liyane. Umumé, wangun sing ditrapake kasebut dikenal minangka Jadwal 13D lan kudu diajukake ing sepuluh dina saka wates ambang 5 persen sing dilintasi. Kajaba iku, Jadwal 13D kudu diowahi "sakcepete" - istilah sing Undhang-undhang Efek ing taun 1934 ora njlentrehake lan sauntara ditemokake ing interpretasi peraturan - kanggo nggambarake owah-owahan materi ing posisi kasebut.
Jenis investor tartamtu sing dileksanakake kanggo ngatur wangun pambocoran sing luwih cendhak, sing luwih gampang digunakake minangka Jadwal 13G. Ing ndhuwur iki, amandemen tahunan uga kudu nganyari pasar kanthi status kepemilikan. Nanging, perkara-perkara iki adoh saka ruang diskusi babagan penawaran tender.
Peraturan 14E (Aturan 14e-1 kanggo 14f-1) - Iki nglindhungi aturan penawaran tender, saben rinci lan spesifik. Contone, iku nglawan hukum kanggo wong ngumumake penawaran tender yen dheweke ora nduweni kapercayan yen dheweke bakal duwe dana sing kasedhiya kanggo menehi hasil, yen ditampa, amarga iki bakal ngasilake ing fluktuasi ing rega saham, nggawe manipulasi pasar luwih gampang.
Salajengipun, badhe ngirangi kapitadosan investor lan manajer bisnis ingkang wonten ing pasar modal amargi tiyang kedah ngertos yen penawaran tender sah utawa boten saben wekdalipun nampi tembung perusahaanipun sampun tundhuk, ngganggu tiyang ingkang terlibat.
Kanggo mbantu sampeyan sing kasengsem sinau sawetara rincian nitty-gritty babagan carane tender nawakake karya, Aku wis disambung menyang Institut Hukum Informasi Hukum School Cornell University, kang graciously sarwa salinan teks hukum nyata, diatur ing cara sing wis ana ing salib-referensi menyang bagian sing gegandhengan supaya sampeyan bisa maca materi sumber dhewe. Iku mesthi worth sinau ing paling sethithik sapisan lan aku kasurung sapa waé sing kepengin weruh babagan hal semacam iki kanggo njupuk sawetara menit metu saka dina kanggo seneng wong.
- Aturan 14e-1: Praktek penawaran tender ilegal
- Aturan 14e-2: Posisi perusahaan subyek babagan penawaran tender
- Aturan 14e-3: Transaksi sekuritase ing basis materi, informasi nonpublik ing konteks tawaran tender
- Aturan 14e-4: transaksi sing dilarang manut karo tawaran tender parsial
- Aturan 14e-5: Mbendekke tumbas njaba tawaran tender
- Aturan 14e-6: Repurchase nawakake dening perusahaan investasi terdaftar tertutup tartamtu
- Aturan 14e-7: Pratelan tawaran tender sajagad karo roll-ups
- Aturan 14e-8: Dilarang tumindak sajrone komunikasi pra-wiwitan
- Aturan 14f-1: Ganti mayoritas direktur
Sawetara Pikiran Final ing Tender Penawaran
Elinga manawa sampeyan nampa tawaran sing lembut, sampeyan lagi sade saham sampeyan. Iki tegese sampeyan kudu utang pajak modal kapital ing sembarang nambahake rega saham sing disenengi ing mangsa pamrentahan sampeyan kajaba yen sampeyan nyekel saham ing akun tax-deferred utawa tax-free kaya IRA Tradisional Roth IRA .