Panjenenganipun ugi nyebataken konsep ingkang sampun kita tingali kanthi sedhela sasampunipun punika minangka pangasilaken kasugihan jangka panjang lan kaprigelan ingkang penting kanggé penilaian ingkang kedah panjenengan panggihaken kangge nemtokaken daya tarik relatif perusahaan.
Obligasi Keuangan jangka panjang
Minangka manungsa, kita kudu mbutuhake tandha tandhing; standar marang kabeh hal liya sing kudu diukur. Ing Wall Street, kabeh bakal dibandhingake karo pangasilake bond Treasury jangka panjang. Obligasi iki, sing diterbitake dening Pemerintah Federal kanggo ngunggahake dana kanggo keperluan operasional saben dina, dianggep tarif "bebas risiko" amarga ora ana kemungkinan sing wajar. Kenapa? Kongres nduweni wewenang kanggo tax.
Yen pamarentah ora bisa netepake kewajiban, wakil kita ing Capitol Hill mung kudu ngetokake bathi pajak. (Mesthi, ing kahanan kaya mengkono, inflasi uga wis wiwit ngandhakake yen sanajan sampeyan bakal entuk dhuwit maneh, nilai nyata saka dolar kasebut diukur saka segi pirang-pirang hamburger utawa kothak deterjen dhedhemer sampeyan bisa tuku bakal worth kurang luwih.)
Ing wektu artikel iki, Keuangan 30 taun ngasilake 5,22%. Téori ing balik patokan iki yaiku saben investor ing donya kudu takon dhéwé (utawa dhéwé) sing pisanan lan paling gedhé: "Yen aku bisa entuk dhuwit sithik 5,22% tanpa njupuk resiko, apa premium apa aku kudu njaluk aset luwih resik kayata saham? "
Mesthi wae, wong-wong sing paling ora ngerti pitakonan iki. Nanging, bisa uga katon ing saham saka Coca-Cola lan nemtokake yen ing rega rasio kanggo-pangentukan saka 23 (sing artine penghasilake penghasilan saka 4.34%) ora arep nandur modal.
Utawa, padha bisa nyatakake yen Coke duwe prospek wutah - dene treasury ora - lan nduweni kemampuan kanggo nandhang angin gedhe nalika kedadeyan inflasi nyebar.
Wong isih bakal ngombe soda, sanajan ing tengah-tengah depresi gedhe amarga, minangka perusahaan wis nuduhke, "kemewahan terjangkau."
Premium Risk
Bebaya antarane pangasilake dhuwit saham utawa bondho tartamtu lan panampa jaminan jangka panjang dikenal minangka "premium resiko". Iku mestine kanggo faktor ing kabeh jinis iku kaya pengarepan sampeyan kanggo inflasi, wutah, kepasten karo sing duwe babagan arus kas masa depan (sing, luwih sampeyan bab prediksi mangsa depan kanggo pangentukan saben bareng, kurang saka usaha premium sampeyan bakal pengin dikarepake.) Ing kawitan, iku ngukur banget atos kanggo nuduhake sampeyan apa keuntungan relatif sampeyan njupuk kanggo saben dollar nandur modhal.
Ekonom seneng katrangan risiko premi kanggo pasar ing wektu sing wis ditemtokake lan mbandhingake karo mangsa sing wis ana. Asring, iki bisa nyebar liwat utawa undervaluation. Mikir maneh gelembung dot-com. Ing dhuwur, S & P 500 duweni rasio persaingan-kanggo-pangentukan sing luwih saka 60. Iki minangka pangasilake mung 1.67%. Ing wektu kasebut, tarif bebas risiko kira-kira 5.90%.
Sing artine wong bisa nggawe 5.90% tanpa resiko, nanging diwenehi kasempatan saka wipeout saka perusahaan sing resik, sing mentas digawé, mung nuntut mung 1,67%!
Iku ora kepengin yen investor jangka panjang nggoleki bebaya. Nanging, ing acara spekulatif, alesan kasebut asring diganggu minangka Cassandra; ora nyaman sing ora ngerti yen "beda wektu iki."
Contoh-contoh Dunia Nyata Cara Carane Bisa Luwat Sampeyan saka Kerugian
Mulane, iku mokal kanggo para investor sing akeh informasi kanggo ngrungokake omongane omongane omongane omongane wong biasa lan analis. Sadurunge pamitan Robert Nardelli ing awal 2007, aku nulis artikel babagan masalah ing Home Depot.
Titik ana (lan tetep) sing investor nesu marang kanggo paket mbayar ageng, sanajan luwih saka nggodho keuntungan, dividen , pangentukan saben bareng , count nyimpen, lan diversifying menyang liyane related lapangan, amarga rega saham wis tabrakan setengah.
Kanthi sareh, amarga amarga, sajrone gelembung, saham retail entuk dhuwit - pancen bodoh - pangentukan 70 kali pamrih.
Sing ngasilake penghasilan saka 1,42%. Yen Nardelli lan timé ora dieksekusi, kedadeyan kasebut bakal luwih gedhe tinimbang gunggung 50%. Sapa sing mundhut dhuwit ing rega kasebut kudu ngetokake sirah.
Nanging, kaya perokok sing nyalahake Philip Morris utawa diabetes obesitas sing nyepelekake McDonald's, akeh pemegang saham iki duwe kebanget ngrekam lan milih CEO minangka kambing hitam. Enron, Worldcom, lan Adelphia, iki ora.
Kene, minangka garis saka jaman kuna, fault ora ana ing lintang-lintang, nanging karo kita. Yen pemegang saham fokus ing hubungan antarane jaminan bond-jangka panjang lan pangasilake, bisa uga wis nylametake nyawane masalah financial lan emosi.