Kutha Municipal Total Returns, 1991-2013
| Taun | Obligasi Kota | Barclays Agg. |
| 1991 | 12,14% | 16.00% |
| 1992 | 8,82% | 7.40% |
| 1993 | 12,28% | 9,75% |
| 1994 | -5,17% | -2,92% |
| 1995 | 17,46% | 18.46% |
| 1996 | 4.43% | 3.64% |
| 1997 | 9,19% | 9,64% |
| 1998 | 6.48% | 8,70% |
| 1999 | -2,06% | -0.82% |
| 2000 | 11,69% | 11,63% |
| 2001 | 5.13% | 8.43% |
| 2002 | 9.60% | 10,26% |
| 2003 | 5.31% | 4.10% |
| 2004 | 4.48% | 4.34% |
| 2005 | 3.51% | 2.43% |
| 2006 | 4.84% | 4.33% |
| 2007 | 3.36% | 6.97% |
| 2008 | -2.48% | 5.24% |
| 2009 | 12,91% | 5.93% |
| 2010 | 2,38% | 6.54% |
| 2011 | 10.70% | 7,84% |
| 2012 | 6.78% | 4.22% |
| 2013 | -2,55% | -2,02% |
Data bali iki mbantu nggambarake carane rong faktor - resiko tingkat bunga lan risiko kredit - muter peran ing kinerja obligasi kotamadya. (Sinau luwih lengkap babagan risiko obligasi kotamadya kene.)
Risiko Interest-Rate Kota Bond
Babagan risiko tingkat bunga, iku bukti yen kotamadya umume ngetutake kinerja pasar sing luwih wiyar. Ing sajroning taun kalender telung taun sawisé tukar lan Barclays Aggregate Index ilang lemah (1994, 1999, lan 2013), kotamadya uga rampung kanthi pulih negatif.
Ing sisih liya buku gedhe, munis dikirim bali positif ing 19 saka 20 taun kang pasar obligasi rampung taun ing wilayah positif.
Risiko Kredit Obligasi Kota
Risiko kredit uga nduweni peran ing ngasilake obligasi kotamadya. Resiko kredit adalah resiko yen jaminan bakal default (gagal melakukan pembayaran bunga atau pokok), dan menggabungkan faktor-faktor yang lebih luas yang menyebabkan prospek untuk berubah.
Kayata, kemunduran ekonomi nimbulake risiko default, bobot ing obligasi sing kinerja nggabungake aspek risiko kredit. Awit obligasi kotamadya diwenehake dening sawetara perusahaan sing ngetokake sekuritas - saka negara lan kutha gedhe ing kutha-kutha cilik lan èntitas tartamtu (kayadéné bandara lan distrik sewer) - risiko kredit uga bisa nindakaké kinerja.
Iki katon ing asil sing dikirim ing 2008, nalika tarif tiba lan pasar obligasi nyedhiyakake 5% nanging obligasi kotamadya ilang. Iki nuduhake taun sing ditondoi ora mung dening resesi lan kepencut ragad investor, nanging uga pasar omah ambruk. Sabanjure, iki nyebabake kakehan pajak ing entitas kotamadya, sing nyebabake keprihatinan babagan peningkatan potensial ing tingkat standar .
Kutha-kutha uga durung bisa ditindakake kanthi risiko utama: 1994 (kebangkrutan Negara Orange), 2010 (prediksi Meredith Whitney saka "gelombang standar") lan 2013 (kebangkrutan Detroit, masalah keuangan Puerto Rico). Dampak saka acara kasebut uga mbantu nggambarake kasunyatan sing ana ing kinerja obligasi kotamadya saka mung arah tarif kapentingan.
Nanging, ing wektu sing luwih suwe, pemulihan obligasi kotamadya wis cukup cedhak karo pasar investasi .
Ing 31 Desember 2013, total rega taunan rata-rata taun 10 saka Indeks Bond Municipal Barclays ana 4,29%, cedhak karo bali 4,55% Agregat Barclays. Elinga, manawa iki ora minangka perbandingan apel-applese wiwit kapentingan ing obligasi kotamadya gratis . Akibaté, total kualifikasi sawise-tax saka kotamadya nyata luwih cedhak karo obligasi investasi-kelas tinimbang katon ing pandang sepisanan.
Pikirane Final
Iku asring nyatakake yen obligasi nyedhiyakake pulungan resiko sing luwih murah sing cocok kanggo investor konservatif lan wong sing wis tuwa utawa wis pensiun. Nanging tabel ing ndhuwur, kanthi 20 titik beda antarane taun bali sing paling apik lan sing paling awon, uga nuduhake yen obligasi ora kanthi bebas-resiko. Padha kurang volatile tinimbang saham (mbok menawa), nanging isih volatile.
Lan, kaya saham, iku penting banget nalika sampeyan miwiti nandur modal. Bonds bali ing awal 1980-an sing luar biasa dhuwur lan amarga fac sing compounding marang investor obligasi wiwitan kepala sing investor nandur modal banjur ora mesthi cocog. Kajaba iku, investor obligasi sing wiwit nandur modal ing wilayah pasca-keuangan-sing diluncurake sing diwiwiti taun 2007 wis nandhang dhowo dekade ngasilake banget. Malah bali menyang tingkat kapentingan sing dhuwur ora mungkin kanggo nggawe wiwitan pengeling-eling iki.