Obligasi kutha biasane nyedhiyakake keunggulan ngasilake keuntungan saka Treasuries AS kanggo investor ing kurung pajak sing luwih dhuwur, nanging sapira suwene sampeyan kudu mbayar kanthi resiko kanggo ngetokake panambahan sing ditambahake? Jawaban singkat: ora akeh sing bisa sampeyan pikirake.
Risk Default Is Low
Adhedhasar panaliten sing dianakake dening agensi rating pendapatan tetep Moody's, panenan ing obligasi kotamadya cekap kanggo ngganti investor kanggo risiko tambahan.
Ing mangsa 42 taun rampung kanthi 2011, 100% obligasi munisipal Aaa dikirimake kabeh kapentingan sing dikarepake lan pembayaran principal marang investor, nalika 99.9% obligasi Aa-sing ditemtokake. (Aaa minangka peringkat paling dhuwur; Aa minangka sing paling dhuwur nomer loro). Secara sakabèhé, mung 0,8% obligasi muni sing dirating bonding ditolak ing sepuluh taun diterbitkan.
Obligasi sing luwih dhuwur cenderung nindakake luwih apik tinimbang sekuritase dhuwure murah sanajan ing wektu kahanan ekonomi wiwit sing ngetokake sekuritas sing nduwe cukup kekuatan financial kanggo tetep nggawe pembayaran malah ing kahanan sing ora apik. Nanging, perusahaan sing ngetokake sekuritas ing ngisor iki uga nduweni tingkat asline asale . Wiwit 1970-2011, 7.94% saham ing ngisor-investasi obligasi muni gagal. (Aaa, Aaa, lan A dianggep minangka kelas investasi, nalika tandhane isih ana ing ngisor-kelas investasi, utawa ngasilake dhuwur). Nalika tarif standar kanggo obligasi sing paling dhuwur (B lan ngisor) luwih saka 20%, obligasi sing luwih murah iki mung nggawe bagean cilik saka pasar muni sakabèhé.
Kanggo pasar obligasi kotamadya sacara sakabèhé - investasi loro-lorone lan ngasilake dhuwur - mung 0,13% saka kabeh masalah sing ditandhani pensiun ing sepuluh taun ing interval saka taun 1970 nganti 2011. Ing periode iki, ana mung 71 default saka 9.700 isu dirating dening Moody's. Rata-rata ing mangsa ekonomi 2010-2011, kanthi rata-rata 5,5 ing saben taun ing periode iki dibandhingake karo 2,7 saka 1970 nganti 2009.
Nalika obligasi kotamadya mbuktekake manawa risiko kasebut, bukti-bukti sing akeh yaiku yen kemungkinan mungkasi ing pasar muni kurang banget sanajan ana standar dhuwur-dhuwur sing kedadeyan ing 2012 lan 2013. Takeaway tombol: investor ing obligasi individu bisa signifikan nyuda paprangan kasebut kanthi standar liwat fokus ing sekuritas kualitas sing luwih dhuwur.
Alesan kanggo Low Default Rate
Elinga, rega ikhtisar sing ora ditrapake ora mesthi nol - investor biasane nyadari sawetara tingkat pemulihan. Ing taun 2009, perusahaan investasi Asset Dedication nyedhiyakake ringkesan kasedhiyan ing pasar kotamadya: "... ana sawetara safeguard ing pasar obligasi kotamadya sing ngurangi kemungkinan tingkat standar dhuwur ... Peningkatan regulasi, transparan, lan pengawasan wis nggawa struktur luwih akeh menyang pasar. Asuransi jaminan nyedhiyakake investor kanthi tambahan proteksi ... Kajaba jumlah safeguard sing mbantu nambah kemampuan investor kanggo ngevaluasi obligasi kotamadya, saka perspektif praktis, mungkasi obligasi mestine bakal ngunci penerbit kasebut metu saka pasar. Wiwit pasar obligasi minangka sumber pendanaan paling apik kanggo kotamadya, nanging ora gampang. "
Peran Rate Risk Interest
Nalika resiko gawan kurang, obligasi kotamadya bisa ditindakake kanthi resiko tingkat bunga , utawa risiko sing ningkatake tarif bakal nyebabake jatah rega. Iki utamané bener kanggo investor ing dana jaminan lan ijol-ijolan dana (ETFs) sing nandur modal ing munis. Yen Departemen Keuangan ngasilake (tegese yen prices wis rontok) , kemungkinan banget yen obligasi kotamadya bakal ditindakake. Investor bakal nemtokake penurunan nilai sakabehe sanajan gawan tetep kurang.
Minangka asil, penting kanggo mesthekake yen investasi sing sampeyan pilih cocok kanggo wektu sampeyan, target, lan toleransi resiko . Nalika netepake dana, pratingkah supaya katon kanthi ati-ati kanggo ndeleng kepiye manajer sing dilakokake ing pasar, kaya apa rekaman trek dheweke, lan kualitas sekuritas ing ngendi dana ditabuh.
Risk Headline
Obligasi kutha uga ngadhepi risiko utama, kayata nalika standar dhuwur profil nggawe berita utama. Conto utama risiko utama ditindakake ing pungkasan 2010 nalika analis Meredith Whitney tindak ing 60 Menit lan mbuktekaken kahanan ekonomi sing nyebabake bisa nyebabake "owah-owahan" saka owah-owahan antarane perusahaan sing ngetokake emisi. "Sampeyan bisa ndeleng 50 standar sing sethithik, 50 nganti 100 gawan gawan, liyane," ujare Whitney. "Iki bakal cacahé atusan milyar dolar." Prediksi iki mbebasake para investor lan nyurung pasar kotamadya mudhun saklawasé 6% ing minggu-minggu sing diterusaké. Nalika pasar pungkasanipun ditemtokake rong wulan sabanjure, pasar muni wis ilang meh 10% saka nilai saka wektu wawancara.
Nalika acara kasebut bisa nyebabake wektu sing kedadeyan, pasar-pasar obligasi kota-pasar sing gegandhèngan karo berita utama wis nyedhiyakake kesempatan tuku sing menarik sajrone wektu.
Ing ngisor garis
Risiko yen saben kotamadya ikhtisar kanthi rating kredit sing dhuwur bakal ditolak, nanging mesthine wong sing mbayar dhuwit menyang masalah kasebut perlu kanggo riset ekstensif. Nalika migunani kanggo mangerteni yen awalan langka, iku uga penting kanggo mbudidaya supaya faktor risiko liyane bisa diputer.