Apa Kabeh Investor kudu ngerti bab Bond Default lan Default Risk
Ing kasus korporasi, pratelane biasane kedadeyan nalika kondhisi bisnis mburine wis nyebabake dhuwit sing nyuda cukup kanggo nggawe pembayaran maneh jadwal sing ora mungkin.
Kajaba iku, negara-negara biasane dipeksa kanggo gawan nalika bathi pajak ora cukup kanggo nutupi kombinasi biaya layanan utang lan biaya sing lagi ditindakake. Nanging, luwih kerep tinimbang, masalah iki ditanggulangi kanthi "restrukturisasi" - persetujuan antarane negara sing nerbitake lan bondholders kanggo ngganti istilah utang - tinimbang minangka standar.
Apa Apa Nalika Default Bond?
Default utang ora ateges investor bakal ilang kabeh prinsipal kasebut. Ing kasus obligasi korporat, umpamane, para pemegang obligasi biasane nampa bagean saka prinsipal asale nalika perusahaan sing ngetokake sekuritas ngecor asete lan ngedol dhuwit kasebut ing antarane para kreditur. Ing pasar dhuwur-dhuwur, kayata, rata-rata pemulihan saka 1977-2011 ana 42,05%, miturut koran putih Peritus Asset Management April 2012, "Kasus Anyar kanggo Hasil Tinggi." Iku tegese investor sing mbayar $ 100 kanggo jaminan ngasilake dhuwur sing netepi bakal, rata-rata, nampa $ 42 maneh yen aset disebarake antarane kreditur.
Nalika mundhut, kahanan iki ora nggambarake mundhut total.
Nalika jaminan gagal, ora ilang. Ing kasunyatan, obligasi asring terus dagang kanthi mundhut dhuwit sithik, kadhang-kadhang narik investor "tekanan" sing pracaya bakal bisa nambani maneh saka panyisih aset perusahaan tinimbang rega sing saiki nuduhaké jaminan.
Iki minangka strategi sing dipigunakaké mung dening investor institusional sing canggih.
Default lan Kinerja Pasar
Mayoritas saka standar sing diantisipasi ing pasar finansial, supaya menehi hasil apik saka rega rega negatif sing terkait karo standar bisa kedadean sadurunge woro-woro nyata. Mayoritas standar sing didhisiki dening ngundurake peringkat kredit ing entitas nerbitake. Asilé iku sing paling mumet banget dumadi ing antarane lower-rated obligasi sing diterbitake dening entitas sing wis duwe masalah sing kondhang.
Rintangan kasebut minangka standar kanggo jaminan AAA sing dirating keamanan. Ing periode 42 taun liwat 2011, 100% obligasi munisipalitas Aaa mbayar kabeh kapentingan sing dikarepake lan pembayaran principal marang investor, dene 99.9% obligasi muni Aa-rated dadi. Uga, wiwit 1920 nganti 2009, mung 0.9% saka obligasi korporat AAA sing ditandhani.
Saka nomer kasebut, kita bisa ndeleng yen obligasi sing diklompokaké kanthi cenderung ora asale - bayangan kondisi finansial sing kuat sing biasane digandhengake karo rating dhuwur. Nanging, mayoritas pratelan ora ana ing sekuritase ngisor.
Apa Segmen Pasar Apa Default Paling Mangkin?
Risiko standar paling murah kanggo obligasi pamaréntahan pasar-pasar (kayata US Treasuries ), sekuritase sing didhukung hipotek sing didhukung dening pamaréntah AS, lan obligasi kanthi rating kredit paling dhuwur.
Obligasi sing prabédan luwih dhuwur tinimbang kamungkinan saka standar tinimbang dening gerakan tingkat kapentingan sing diarani duwe risiko kredit dhuwur. Obligasi kanthi resiko kredit dhuwur cenderung nampilake yen kekuatan finansial ndasari ningkatake, nanging durung dikalahake nalika masalah finansial ilang. Kelas beya kabeh bisa uga duwe resiko kredit dhuwur; iki cenderung becik nalika ekonomi ngiyatake lan underperform nalika lagi nyala. Prinsip perdana yaiku obligasi ngasilake dhuwur lan obligasi sing ditemtokake murah ing segmen perusahaan lan municipal investasi.
Bebaya resiko standar ing wilayah kasebut diukur dening tingkat standar utawa persentasi masalah obligasi ing kelas aset tartamtu sing wis gagal ing rolas sasi sadurunge. Nalika tingkat gawan kurang utawa rontok, cenderung dadi positif kanggo segmen sensitif kredit ing pasar; nalika dhuwur lan mundhak, segmen iki cenderung ketinggalan.
Sinau luwih lengkap babagan tingkat gawan ing kene .
Ing ngisor garis
Individu bisa ngindhari impact default kanthi nempel karo sekuritas individu kanthi kualitas apik utawa dana jaminan risiko sing luwih murah. Manajer aktif bisa ngindhari risiko resiko liwat riset sing intensif, nanging manawa mratelakake panemume rugi bisa ngrugekake kabeh segmen pasar lan mulane dana tekanan bakal bali sanajan manajer bisa nyegah sekuriti kasebut. Minangka pratelan, pratelan bisa nimbulaké kabeh investor kanggo sawetara, malah sing ora terus obligasi individu.