Risiko Prepayment - Apa, lan Carane Apa MBS Impact?
Aspek sing paling unik sekuritase dhuwit hipotek yaiku unsur resiko pra - pembayaran . Iki risiko sing investor arep mbayar maneh principal ing hipotek ahead saka jadwal. Asil, kanggo investor ing MBS, minangka bali awal principal. Iki tegese nilai utama keamanan sing nyebabake mudhun, saengga ngasilake penurunan income bunga. Risiko sing wis diprentah rada dhuwur nalika tingkat bungahe wis mlarat , amarga iki ndadékaké para pemilik omah ningkataké hipotek. Ing skenario iki, pemilik MBS dipeksa kanggo reinvest principal bali ing tingkat ngisor - masalah sing dikenal minangka " resiko investasi ."
Awit prepayments nyebabake pangurangan ing principal saka keamanan hipotek digawe liwat wektu, biasane ora akeh kiwa MBS nalika tekan kadewasan . Akibaté, obligasi individu ora diukur kanthi diwatesi, nanging kanthi "urip rata-rata" - utawa wektu kira-kira nganti setengah saka principal ing MBS dibayari.
Rata-rata urip mundhak luwih cepet nalika tarif wis rusak (amarga omah nduweni hak maneh nalika tarif mudhun), lan nandhingake kanthi luwih alon nalika tarif lagi ningkat (awit ora ana sing bakal ningkatake hipotek kanthi tingkat sing luwih dhuwur). Iki mimpin kanggo ora mesthine mili awis saka MBS individu.
Minangka asil saka fenomena iki, sekuritase sing didhukung hipotek cenderung ngasilake pangasilan sing luwih cilik nalika pangunggahan bonds tansaya, nanging uga cenderung ambruk nalika harga obligasi mudhun.
(Ana istilah kanggo iki: "convexity negatif.") Cenderung iki minangka salah siji alesan kenapa MBS mbayar luwih dhuwur tinimbang US Treasuries . Singkatipun, investor kudu dibayar kanggo njupuk kahanan sing durung mesthi iki. Perlu dicathet yen sekuritase sing didhukung hipotek cenderung ngasilake kinerja relatif sing paling apik nalika tarif tetep ana stabil.
MBS Agensi Non-Badan Agensi
Kolam renang hipotek bisa digawé dening entitas swasta utawa (ing kasus paling) dening telu lembaga pemerintah sing ngetokake MBS: National Mortgage Association Association (dikenal minangka GNMA utawa Ginnie Mae), Federal National Mortgage (FNMA utawa Fannie Mae), lan Federal Home Loan Mortgage Corp. (Freddie Mac).
Panjelasan paling cetha babagan beda antarane telu kasebut yaiku saka situs web Komisi lan Bursa Komisi:
"Ginnie Mae, didhukung kanthi kapercayan lan kredit penuh saka pamaréntah AS, njamin investor bisa nampa pembayaran tepat waktu. Fannie Mae lan Freddie Mac uga menehi pituwas tartamtu lan, nalika ora didukung dening iman penuh lan kredensial saka pamaréntah AS, duwe wewenang khusus kanggo borrow saka Keuangan AS. Sawetara institusi pribadi, kayata perusahaan perantara, bank, lan homebuilder, uga ngamanai hipotek, dikenal minangka sekuritas hipotek "label pribadi".
Kunci takeaway saka kutipan iki: MBS sing didukung GNMA ora beres, nanging ana risiko resiko kanggo obligasi sing diterbitake dening Fannie Mae lan Freddie Mac. Isih, obligasi Freddie lan Fannie duwe elemen backing sing kuwat tinimbang sing katon ing permukaan, amarga loro kasebut ditindakake dening pemerintah federal nalika krisis keuangan 2008.
MBS 'Ngasilake Sajarah
Sekuriti sing didhukung hipotek wis nyedhiyakake pangarep-arep jangka panjang. Ing liwat 30 Juni 2013, Indeks Barclays GNMA wis ngasilake total total taunan rata-rata 10 taun 4,78%, seiring karo bali pasar 4,52% saka pasar obligasi kelas domestik sing luwih dhuwur, sing diukur karo Index Bond agregat US Barclays. Senajan ngasilake padha, iku uga penting kanggo mbudidaya yen akeh dana sing nandur modal ing sekuritase sing didhukung hipotek nduweni rata-rata maturities luwih murah tinimbang dana dhasar sing khas.
Cara Investasi
Investor bisa tuku sekuritase sing didhukung hipotek liwat broker, nanging opsi iki diwatesi karo wektu lan kecanggihan kanggo nganakake riset dhasar dhewe babagan umur rata-rata, lokasi geografis, lan profil kredit saka hipotek sing ndasari. Sebagéan gedhé investor sing duwé dana dhasar jaminan dhasar utawa dhasar ijol-ijolan ijol-ijolan nduwèni ekspos ing sektor iki, amarga kuwi sebagéyan gedhé pasar lan mulané wong sing banget dituduh ing dana diversifikasi. Investor uga bisa milih dana sing darmabakti kanggo MBS. ETF sing nandur modal ing ruang iki yaiku:
- Dana Bond Barclays Agency (ticker: AGZ)
- iShares Barclays MBS Fixed-Rate Bond Fund (MBB)
- Hipotek-Dagang Ekuitas (VMBS)
- iShares Barclays GNMA Bond Fund (GNMA)
- SPDR Barclays Bonded Mortgage Capital ETF (MBG)
Sinau babagan rong jinis sekuritas sing padha karo MBS: