Swap vanila sing disebut minangka paling umum. Mulane yen pihak kaunter swap ngambang-tingkat pembayaran karo pembayaran kapentingan tetep-tingkat pihak liya.
Pembayaran floating-rate disambungake menyang Libor , yaiku bank-bank sing ngetokake kapentingan kanggo silihan kanggo jangka pendek. Libor adhedhasar tarif dana panganan . Jumlah swap sing luwih cilik antara loro pihak karo pembayaran sing ngambang.
Dijelasake
Kanggo luwih gampang kanggo nerangake, pihak sing pengin ngetokake pembayaran tingkat pengambang lan nampa pembayaran tetep disebut minangka panrima utawa penjual . Pihak sing pengin ngetokake pembayaran tetep-tingkat kasebut yaiku pambayar.
Counterparties nggawe pembayaran silihan utawa obligasi kanthi ukuran sing padha. Iki diarani prinsip notional . Ing swap, padha mung ngganti pembayaran bunga, ora bond dhewe.
Kajaba iku, saiki nilai saka rong stream pembayaran uga kudu padha. Tegese liwat long bond, saben partai counter bakal mbayar jumlah sing padha. Iku gampang kanggo ngetung karo jaminan tetep-tingkat amarga pembayaran tansah padha.
Iku luwih angel kanggo prédhiksi karo jaminan tarif ngambang. Stream pembayaran didhasarake Libor sing bisa diganti. Adhedhasar apa sing dikawruhi saiki, pihak loro kudu setuju karo apa sing dianggep bakal kelakon ing tingkat bunga.
Kontrak swap khas mung dumugi 15 taun. Iki dikenal minangka tenor .
Pasangan kasebut bisa mungkasi kontrak kasebut sadurunge yen tingkat kapentingan bisa mundhak. Nanging wong-wong iku jarang nindakake ing urip nyata. (Source: " Understanding Interest Rate Swap Math and Rising ," California Debt and Investment Advisory Commission.)
Ing sasi kapungkur, panampa lan panyedhiya ditemokake siji-sijine utawa digawa bebarengan dening bank investasi lan komersial sing ngetokake ragad kanggo ngetrapake kontrak kasebut. Ing pasar modhèrn modhèrn, bank-bank ageng tumindak minangka tukang dagang utawa pedagang. Iki tegese padha tumindak minangka pembeli utawa seller dhewe. Partai oposisi mung kudu kuwatir bab kalayakan kredit saka bank lan ora saka partai counter liyane. Tinimbang ngisi biaya, bank-bank ngeset tawaran lan njaluk harga kanggo saben sisih kesepakatan. (Sumber: "Apa Interest Swaps lan Cara Apa Padha Work?," Pacific Investment Management Company, Januari 2008.)
Conto
- ACME Anvil Co. payages ACME Catapult Corp. 8 persen tetep.
- ACME Catapult mbayar ACME Anvil ing tagihan enem sasi Keuangan plus 2 persen
- Tenor iku telung taun, kanthi bayaran saben nem sasi.
- Perusahaan loro duwe Prinsip Notional $ 1 yuta.
| Periode | Tingkat T-Bill | ACME Catapult Corp Pays | ACME Anvil Co. Pays |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | $ 30,000 | $ 40.000 |
| 2 | 4% | $ 25,000 | $ 40.000 |
| 3 | 5% | $ 30,000 | $ 40.000 |
| 4 | 7% | $ 35.000 | $ 40.000 |
| 5 | 8% | $ 45.000 | $ 40.000 |
| 6 | $ 50,000 | $ 40.000 |
(Source: " Swap Rate Interests ," New York University Stern School of Business, 1999)
Kaluwihan Interest-Rate Swaps
Penerima uga duwe jaminan karo tingkat kapentingan sing kurang ing ndhuwur Libor. Nanging bisa ditemtokake prediktabilitas pembayaran tetep sanajan luwih dhuwur. Bisnis iki banjur bisa ramalan pangentukan luwih akurat. Penyisihan resiko iki kerep bisa nambah rega saham. Stream pembayaran stabil ngidini bisnis duwe cadangan awis darurat sing luwih murah sing bisa ngundurake maneh.
Bank-bank kudu cocog karo lepen penghasilan sing duwe tanggungan. Bank-bank nggawe akeh hipotek tetep-tingkat. Wiwit silihan jangka panjang iki ora dibayar maneh, bank kudu njupuk silihan jangka pendek kanggo mbayar biaya dina-dina. Pinjaman iki duwe tarif ngambang. Mulane, bank bisa ngetokake pembayaran tetep-tingkat karo pembayaran pangambang ing perusahaan.
Wiwit bank-bank njaluk tarif kapentingan sing paling apik, malah bisa ditemokake yen bayaran perusahaan luwih dhuwur tinimbang apa utang bank ing utang jangka pendek. Sing menang-menang kanggo bank.
Pembayar uga nduweni jaminan karo pembayaran kapentingan sing luwih dhuwur lan ngupaya ngurangi pembayaran sing luwih cedhak karo Libor. Pengin tuku tarif supaya tetep kurang supaya bisa njupuk resiko tambahan sing bisa teka ing mangsa ngarep. (Sumber: "Interest Rates Swaps Explained," MoneyCrashers.com .)
Kajaba iku, pambayaran bakal mbayar maneh yen mung ngetokake silihan tetep-tingkat. Ing tembung liya, tingkat kapentingan ing etangan ngambang ing tingkat plus biaya swap isih luwih murah tinimbang istilah sing bisa dituku ing etangan tingkat tetep. (Source: "Swaps Rate Kapentingan: Carane Iku Work?", ABN-Amro, Mei 2014.)
Kekurangan
Dana pager lan investor liyane nggunakake swap tingkat kapentingan kanggo speculate. Iku bisa nambah risiko ing pasar amarga padha nggunakake akun leverage sing mung mbutuhake cilik mudhun-pembayaran. Wong-wong mau ngilangi resiko kontrak karo turunan liyane. Sing ngidini wong-wong mau njupuk risiko maneh amarga padha ora kuwatir yen wis entuk dhuwit cukup kanggo mbayar turunan nalika pasar nglawan wong-wong mau. Yen padha menang, padha mbayar. Nanging yen padha ilang, padha bisa ngganggu fungsi pasar sakabèhé kanthi mbutuhake akeh dagang bebarengan.
Efek ing AS Ekonomi
Ana $ 421 triliun ing silihan lan obligasi sing melu swap. Iki adoh saka pasar turunan sing $ 692 triliun. Ingkang kira-kira yen derivasi dagang senilai $ 600 triliun. Iki sepuluh kaping luwih saka total output ekonomi ing kabeh donya. Ing kasunyatan, 92 persen saka 500 perusahaan paling gedhé ing donya migunakaké risiko sing luwih murah. Contone, kontrak berjangka bisa njanjekake pangiriman bahan mentah kanthi rega sing disepakati. Kanthi cara iki perusahaan dilindhungi yen prices munggah. Dheweke uga nulis kontrak kanggo nglindhungi piyambak saka owah-owahan kurs lan tarif kapentingan. (Sumber: "New Bank Face Cek Trading Derivatif," New York Times, 3 Januari 2013. " Tabel 19: Jumlah Pinunjul Derivatives OTC ," Bank kanggo International Settlements, Juni 2014.)
Kaya paling asale, kontrak kasebut dadi OTC. Ora kaya obligasi sing didhasarake, ora dituku ing bursa. Akibaté, ora ana sing ngerti kapan akeh ana utawa apa dampak sing ana ing ékonomi.