Bailout 1998 nyebabake Krisis Keuangan 2008
Sukses LTCM amarga reputasi lintang saka pamilike. Pendhiri iku sawijining pedagang Salomon Brothers, John Meriwether. Pemegang saham utamane yaiku ahli ekonomi Nobel sing menang Bebungah Myron Scholes lan Robert Merton. Iki kabeh ahli ing nandur modal ing derivatif kanggo ngasilake ndhuwur rata-rata lan ngalahake pasar .
Investor mbayar $ 10 yuta kanggo entuk dana. Dheweke ora diijini njupuk dhuwit telung taun, utawa malah takon babagan jinis LTCM investasi LTCM. Senadyan watesan kasebut, investor ngupayakake investasi. LTCM ngasilake taunan kanthi spektakuler 42,8 persen ing taun 1995 lan 40,8 persen ing taun 1996.
Iku sawise manajemen njupuk 27 persen mati ndhuwur ing Fees. LTCM kasil nglindhungi paling resiko saka krisis mata uang Asia 1997 . Iki menehi investor bali 17,1 persen sing taun.
Nanging ing sasi September 1998, dagang berisiko perusahaan nggawa menyang bangkrut. Ukuran kasebut tegese iku amba banget kanggo gagal . Akibaté, Federal Reserve njupuk langkah kanggo jaminan metu.
Nimbulaké
Kaya akeh dana pager , strategi investasi LTCM adhedhasar hedging tumrap kacepetan volatilitas ing mata uang asing lan obligasi. Nalika Rusia ngumumake yen ana devaluasi mata uang, utang kasebut gagal.
Acara kasebut ngluwihi wates normal sing diduga LTCM. Pasar saham AS mudhun 20 persen, nalika pasar Eropa ambruk 35 persen. Investor ngungsi ing obligasi Treasury , nyebabake tingkat kapentingan jangka panjang dadi kurang saka titik lengkap.
Minangka asil, investasi LTCM sing paling dhuwur wis wiwit runtuh.
Ing pungkasan Agustus 1998, ilang 50 persen saka nilai investasi ibukutha . Wiwit akeh bank lan dana pensiun nandur modal ing LTCM, masalah kasebut diancemake kanggo nyepetake wong-wong mau menyang bangkrut. Ing sasi September, Bear Stearns ngusulake pati. Bank investasi ngatur kabeh panggonan lan obligasi saka LTCM. Iku disebut ing pambayaran $ 500 yuta. Bear Stearns wedi bakal kelangan kabeh investasi gedhe. LTCM wis ora setuju karo perjanjian perbankan telung sasi.
Campur tangan Federal Reserve
Kanggo nyimpen sistem perbankan AS, Federal Reserve Bank of New York Presiden William McDonough yakin 15 bank kanggo ngamanake LTCM. Padha ngenteni $ 3,5 milyar minangka imbalan kanggo 90% kepemilikan dana.
The Fed mulai ngurangi tarif dana panganan . Iku menehi reassured investor sing Fed bakal nindakake apa wae needed kanggo ndhukung ekonomi US. Tanpa intervensi langsung kasebut, kabeh sistem finansial diancam bakal ambruk.
Untung lan rugine
A Study CATO Institute ngandika Federal Reserve ora perlu kanggo ngluwari LTCM amarga bakal ora gagal. Klompok investasi sing dipimpin déning Warren Buffett mènèhi tuku saham kanggo mung $ 250 yuta kanggo njaga dana.
Pemegang saham ora seneng karo regane. Dheweke bakal ngganti manajemen.
Nanging Fed ngintervensi lan menehi hasil luwih apik kanggo para pemegang saham lan manajer LTCM. Iki minangka preseden kanggo peran bailout Fed nalika krisis finansial 2008 . Sawise perusahaan-perusahaan finansial sadhar yen Fed bakal menehi tanggungan, dheweke dadi luwih seneng njupuk risiko.
The Cleveland Fed countered dening ngandika ing Buffett hasil mung kanggo aset LTCM, ora portofolio. Sing kalebu saka turunan. Gagal sing bakal ngrusak ekonomi global. Secara teknis, The Fed ora tanggel waler LTCM. Ora nganggo dana federal. Iku mung menehi hasil luwih apik tinimbang Buffett sing ana.
Posisi derivatif sing meh $ 100 milyar bisa dirungkai, miturut The Independent. Bank-bank gedhe ing saindenging donya bakal ilang miliyar, meksa wong-wong mau bisa ngeculake silihan kanggo ngirit dhuwit kanggo nulis kerugian kasebut.
Bank-bank cilik bakal bangkrut. The Fed melangkah kanggo ngetokake jeblugan kasebut.
Sayange, para pemimpin pemerintah ora sinau saka kesalahan iki. Krisis LTCM mung minangka gejala peringatan dini saka penyakit sing padha karo pembalasan ing krisis keuangan global 2008.
Ing Ambane: Investor Dana Pager | Carane Dana Hedge Ndadekake Pasar Saham | Carane Dana Hedge Ngaruhi Ekonomi | Dana Pager 'Peran ing Krisis Keuangan