Trik Financial Iki Bisa Ngaruh Krisis Keuangan Sabanjure
Pengaruh kasebut ngidini perusahaan cilik nggoleki dana kanggo tuku perusahaan sing luwih gedhe tanpa resiko dhewe.
Kabeh resiko ditindakake dening perusahaan target sing luwih gedhe. Iku amarga utang wis sijine sawijining buku. Yen ana masalah mbayar utang, aseté bakal didol dhisik lan bakal bangkrut. Sing luwih cilik, entuk perusahaan dadi gratis.
Penawaran iki biasane ditindakake dening perusahaan usaha swasta sing tuku perusahaan publik kanggo njupuk pribadhi. Sing menehi wektu bakat kanggo nggawe owah-owahan sing diperlokake kanggo nggawe perusahaan target luwih nguntungake. Bakal banjur ngedol perusahaan sing dituku mengko ing bathi, asring kanthi njupuk maneh publik ing IPO. Iku kaya flipper kanggo perusahaan tinimbang omah.
Utang kudu menehi panenan sing dhuwur kanggo ngimbangi resiko. Pembayaran kapentingan sing dhuwur dhewe bisa uga cukup kanggo nimbulaké bangkrut perusahaan sing dituku. Mulane, senadyan sing menehi hasil atraktif, buyouts leveraged ngetokake apa sing dikenal minangka obligasi junk . Padha disebut ajur amarga asring aset mung ora cukup kanggo mbayar utang, lan supaya tukang kredit uga babras uga.
Apa Sembarang Perlindungan Saka LBOs?
Federal Reserve lan regulator banking liyane ngetokake panuntun dhumateng ing taun 2013 kanggo bank-bank kanggo ngontrol risiko LBO. Padha nyuwun bank kanggo nyegah LBO Finansial sing ngidini utang dadi luwih saka nem kaping pangasilan taunan saka perusahaan sing dituju. Para regulator marang bank-bank kanggo nyegah LBOs sing mbatalake wates pembayaran utawa ora ngemot prajanji proteksi pemberi pinjaman.
Regulator bisa nggoleki bank nganti $ 1 yuta saben dina yen ora sesuai.
Nanging penegakan pedoman kasebut ora langsung. Akeh bankir sambat sing pedoman ora cukup jelas. Ana macem-macem cara kanggo ngetung penghasilan. Sawetara tawaran bisa ngetutake paling, nanging ora kabeh, pedoman. Bank-bank pengin nggawe manawa kabeh padha diadili.
Banks duwe alesan kanggo ngangap. The Fed wis ngijini sawetara bank ngluwihi tingkat sing disaranake ing kasus-kasus tartamtu. The Fed mung ngawasi manca bank, Goldman Sachs, lan Morgan Stanley . Kantor Pengawas Mata Wang ngawasi bank-bank nasional. Sing kalebu Bank of America, Citigroup, JP Morgan Chase, lan Wells Fargo.
Ancaman LBO Looming
Luwih akeh bank-bank sing ora nggatekake peraturan. Akibaté, 40 persen tawaran ekuitas US mbebayani ngluwihi tingkat utang sing dianjurake. Sing paling dhuwur wiwit krisis finansial 2008 . Ing 2007, 52 persen silihan ngluwihi tingkat sing disaranake.
Regulator prihatin yen, yen ana apa wae sing ambruk, bank-bank bakal maneh bakal macet karo utang sing akeh banget ing buku-bukune. Mung wektu iki bakal dadi obligasi sampah tinimbang hipotek subprime .
Ing kasunyatan, iku katon kaya wis diwiwiti.
Ing April 2014, LBO paling gedhé ing sajarah dadi kebangkrutan paling gedhé kaping wolu. Energy Future Holdings numpes dening utang $ 43 milyar sing dipimpin kanggo mbayar buyout. Telu sing ngetokake tawaran kasebut, KKR, TPG lan Goldman Sachs nuku perusahaan kasebut kanggo $ 31.8 milyar ing taun 2007 lan njupuk utang $ 13 milyar perusahaan sing wis ana.
Perusahaan sing padha tuku, TXU Corp, minangka sarana Texas kanthi aliran awis sing kuwat. Dealmakers ora nyadari yen rega energi bakal ngilangi panemuan minyak lan gas. Padha mbayar dhuwit ndhuwur kanggo shareholders kanggo njupuk perusahaan pribadi, sing mikir gas prices bakal munggah tinimbang. Perusahaan ilang 400.000 pelanggan, wiwit Texas utangan sing deregulated. Peminjam liyane kudu setuju ngapura utang $ 23 milyar, saliyane ing $ 8 milyar wong sing ngadili.
LBOs Wegah Wutah lan Wutah Ekonomi
Papat sabanjure LBO paling gedhe uga padha flailing:
- Data pisanan ($ 26.5 milyar) mung nyewa CEO anyar kanggo nguripake.
- Alltel ($ 25.7 milyar) mung didol menyang Verizon kanggo $ 5.9 milyar, plus $ 22.2 milyar ing utang sing isih ana. Biasane sawise penggabungan kaya iki, proyek ilang amarga perusahaan nyoba nggolek operasi luwih efisien.
- HJHeinz ($ 23.6 milyar) tetanduran tertutup kanggo ngasilake arus kas liyane.
- Properti Kantor Equity ($ 22.9 milyar) adol luwih saka setengah saka 543 bangunan komersial.
Iki minangka conto gedhe babagan carane LBOs nyababaken ekonomi. Pamilik anyar kudu golek cara kanggo nambah bathi kanggo mbayar utang. Cara sing paling apik kanggo nindakake iki yaiku kanggo ngedol bangunan, nggabungake operasi lan ngurangi jumlah wong. Kabeh langkah iki ngurangi proyek, utawa sethithik mungkasi pertumbuhan proyek. (Source: "Buyout Leveraged Paling Apike Njaga Bust, Carane TXT Shale Boom Dipateni," Wall Street Journal , 30 April 2014.)