Apa Risks vs Ganjaran?
Derivatif asring digunakake kanggo komoditas , kayata lenga, bensin, utawa emas. Kelas aset liyane yaiku mata uang, asring dhuwit US . Ana derivatives adhedhasar saham utawa obligasi. Isih liyane nggunakake tingkat kapentingan , kayata panandha ing cathetan Treasury 10 taun .
Penjual kontrak ora kudu nduweni aset sing ndarbeni. Dheweke bisa nindakake kontrak kasebut kanthi menehi dhuwit sing cukup kanggo tuku aset ing rega sing ana. Dheweke uga bisa menehi dhuwit panuku liyane sing ngilangi nilai sing sepisanan. Iki nggawe turunan luwih gampang kanggo perdagangan tinimbang aset kasebut.
Derivatif Trading
Ing 2016, 25 milyar kontrak derivatif didagang. Asia ngutus 36 persen volume, dene Amerika Utara perdagangan 34 persen. Rong puluh persen kontrak kasebut didagang ing Eropah. Kontrak iki kira-kira $ 570 triliun ing 2016. Iku kaping nem luwih saka asil ekonomi donya.
Luwih saka 90 persen saka 500 perusahaan paling gedhé ing donya migunakaké turunan kanggo ngedhunake risiko. Contone, kontrak berjangka njanjeni pangiriman bahan mentah kanthi rega sing disepakati. Kanthi cara iki perusahaan dilindhungi yen prices munggah. Perusahaan uga nulis kontrak kanggo nglindhungi piyambak saka owah-owahan kurs lan tarif kapentingan.
Derivatives nggawe cashflows ing mangsa sing luwih bisa ditebak. Padha ngidini perusahaan kanggo ramalan pangentukan sing luwih akurat. Prediksi sing nggedhekake harga saham. Bisnis banjur butuh sethithik dhuwit kanggo nutupi kahanan darurat. Padha bisa reinvest liyane menyang bisnis.
Paling dagang derivatif rampung dening dana pager lan investor liyane kanggo gain luwih pengaruh .
Mulane amarga derivatif mung mbutuhake pembayaran mudhun cilik, disebut "mbayar ing wates." Akeh derivatif kontrak sing diimbangi, utawa dibubarake, dening turunan liyane sadurunge teka kanggo istilah. Iki tegese para pedagang ora kuwatir yen duwe cukup dhuwit kanggo mbayar turunan nalika pasar nglawan wong-wong mau. Yen padha menang, padha awis.
OTC
Luwih saka 95 persen kabeh turunan dilebokake ing antarane rong perusahaan utawa pedagang sing saling ngerti. Iki disebut " liwat counter " opsi. Dheweke uga dilalekake liwat perantara, biasane dadi bank gedhe.
Penukaran
Mung 4 persen turunan ing donya sing dituku ing ijol-ijolan. Iki ijol-ijolan umum nyetel istilah kontrak standar. Padha nemtokake premium utawa diskon ing rega kontrak. Standardisasi iki ningkatake likuiditas derivatif. Iku ndadekake luwih utawa kurang diganti, saéngga nggawe wong luwih migunani kanggo hedging .
Bursa uga bisa dadi kliring, sing minangka pembeli utawa penjual sing nyata saka turunan kasebut. Sing nggawe luwih aman kanggo para pedagang, amarga padha ngerti kontrak bakal kawujud. Ing 2010, Dodd-Frank Wall Street Reform Act mbutuhake OTC derivatif bisa dipindhah menyang ijol-ijolan. Rincian carane nggawe iki isih digawé.
(Sumber: " Intro kanggo Global Derivatives Market ," Deutsche Bourse Group.)
Pertukaran paling gedhé yaiku Group CME. Iku penggabungan antara Papan Perdagangan Chicago, Chicago Mercantile Exchange (uga disebut CME utawa Merc) lan New York Mercantile Exchange. Iki dagang derivatif ing kabeh kelas aset.
Opsi saham sing didol ing NASDAQ utawa Chicago Board Options Exchange. Kontrak berjangka diperdagangkan ing Intercontinental Exchange. Iki entuk Dewan Perdagangan New York ing taun 2008. Iku fokus ing kontrak pertanian lan finansial, utamané kopi, kapas lan mata uang. Iki ijol-ijolan diatur dening Commodities Futures Trading Commission utawa Komisi Sekuritas lan Bursa . Kanggo dhaptar ijol-ijolan, deleng Organisasi Perdagangan, Organisasi Kliring lan Organisasi Self-Regulating SEC.
Jinis derivatif Financial
Turunan paling jahat adalah kewajiban utang dijamin . CDOs minangka sabab utama krisis keuangan 2008 . Iki utang bundle kaya kredit otomatis, utang kertu kredit utawa hipotek menyang keamanan. Nilai kasebut adhedhasar pambayaran sing dijanjikake marang silihan. Ana rong jinis utama. Karya komersial sing didhukung aset didhasarake utang perusahaan lan bisnis. Sekuritas sing didhukung hipotek didhasarake hipotek. Nalika pasar omah ambruk ing taun 2006, dadi nilai MBS lan banjur ABCP.
Jenis turunan sing paling umum yaiku swap. Iki minangka persetujuan kanggo ngganti siji aset (utawa utang) kanggo sing padha. Tujuane kanggo ngedhunake risiko kanggo pihak loro. Sebagean gedhe kasebut minangka swap mata uang utawa swap tingkat kapentingan . Contone, trader bisa ngedol dhuwit ing AS lan tuku sajrone mata uang asing kanggo nyuda resiko mata uang . Iki OTC, supaya ora didol ing ijol-ijolan. Perusahaan bisa ngganti aliran kupon tetep-tingkat saka jaminan kanggo aliran pembayaran variabel-tingkat bond perusahaan liyane.
Paling terkenal saka swaps iki yaiku swap default kredit . Iku amarga uga mbantu nyebabake krisis finansial 2008. Padha didol kanggo njamin keamanan obligasi kotamadya, utang perusahaan utawa sekuritase sing didhukung hipotek . Nalika pasar MBS ambruk, ana modal ora cukup kanggo mbayar dhuwit CDS. Mulane pemerintah federal kudu negesake AIG . CDS saiki diatur dening CFTC.
Terusake liya turunan OTC. Iku perjanjian kanggo tuku utawa ngedol aset ing rega sing disepakati ing tanggal tartamtu ing mangsa ngarep. Pihak loro bisa ngatur sing maju banget. Terus digunakake kanggo nyegah resiko ing komoditas , suku bunga, kurs , utawa ekuitas. (Sumber: "Ringkesan Derivatif," CBOE.)
Liyane turunan tipe pengaruh yaiku kontrak berjangka . Paling akeh digunakake minangka komoditas berjangka . Saka iki, sing paling penting yaiku futures rega minyak . Iku amarga padha nyetel rega minyak lan, pungkasanipun, bensin.
Derivative jenis liyane mung menehi panuku opsi kanggo salah siji tuku utawa ngedol aset ing rega lan tanggal tartamtu. Paling akeh digunakake yaiku pilihan . Hak tuku saham iku pilihan telpon , lan hak kanggo ngedol iku pilihan .
Derivative jenis liyane mung menehi panuku opsi kanggo salah siji tuku utawa ngedol aset ing rega lan tanggal tartamtu. Paling akeh digunakake yaiku pilihan . Hak tuku iku pilihan telpon , lan hak kanggo ngedol saham iku pilihan .
Papat Risiko Asale
Derivatif duwe papat risiko gedhe. Sing paling mbebayani yaiku meh ora mungkin ngerti dhuwit sing nyata derivatif. Iku amarga iku adhedhasar ing Nilai saka siji utawa luwih aset ndasari. Kerumitan sing nyebabake dheweke bisa rugi. Iki minangka alesan sekuritase dhuwit hipotek sing nyebabake mateni ekonomi . Ora ana siji, malah programer komputer sing nggawe dheweke, ngerti apa rega nalika harga omah mudhun. Bank-bank dadi ora gelem dagang amarga ora bisa ngemudhake.
Resiko liyane uga salah sawijining perkara sing ndadekake dheweke dadi apik: pengaruh . Contone, pedagang saiki mung kudu ngetokake kontrak 2-10 persen menyang akun margin kanggo njaga kepemilikan. Yen regane aset sing ndasari entuk dhuwure, kudu nambah dhuwit ing akun margin kanggo njaga persentase kasebut nganti kontrak kedaluwarsa utawa diimbangi. Yen rega komoditas terus nyusut, panutup akun margin bisa nyebabake kerugian gedhe banget. Pusat Pendidikan CFTC nyedhiyakake akeh informasi babagan derivatif.
Resiko kaping telune yaiku watesan wektu. Iku salah siji sing bakal ngetokake yen harga gas bakal munggah. Iku liyane tanggung kanggo nyoba kanggo prédhiksi persis nalika sing bakal kelakon. Ora ana wong sing mundhut MBS panginten prices omah bakal nyedhak. Iku amarga pungkasane padha nindakake ana Depresi Agung . Dheweke uga mikir yen dheweke dilindungi CDS. Pengaruh sing ditrapake yaiku yen nalika ana rugi, dheweke digedhekake ing saindhenging kabeh perekonomian. Sabanjure, dheweke ora bisa diatur lan ora bisa dituku. Iku resiko unik kanggo derivatif OTC.
Paling ora, nanging paling ora potensial kanggo penipuan. Bernie Madoff mbangun skema Ponzi babagan derivatif. Penipuan ana ing pasar derivatif. Kanggo nemokake penipuan paling anyar ing komoditas berjangka, pirsani panemu CTFC iki. (Sumber: "Banks Banks New Checks on Derivative Trading," New York Times, 3 Januari 2013. "Global Derivatives Survey Survey, Market Voice, 10 Maret 2017." Pasar OTC Derivatif Global: Setengah Setengah Taun 2016, "" Exchange-Traded Futures and Options, Q2 2016, "Bank for International Settlements, 20 April 2017.)
Tanggalan Who Invests in Hedge Funds? Deleng uga Apa Dana Hedge Dampak Pasar Saham? Deleng uga Bagaimané Dana Hedge Nyebabake Ekonomi? Deleng uga Apa Padha Nyebabake Krisis Keuangan? Deleng uga Apa Krisis Hipotek Paling Gagal? Deleng uga Apa Peranan Derivatif Kanggo Nggawe Krisis 2008? Deleng uga Apa Krisis Dana Hedge LTCM?