Carane Kontrak Asuransi Boring Ngancurake Ekonomi Global
Swap bisa kaya polis insurance. Padha ngidini purchasers kanggo tuku pangayoman marang acara ora mungkin nanging ngancurake.
Padha uga kaya kawicaksanan asuransi yen panuku nggawe pembayaran mesti marang penjual. Pembayaran saben wulan tinimbang saben wulan.
Conto
Punika conto kanggo ilustrasi carane swapping bisa. Perusahaan ngetokake sekuritas . Sawetara perusahaan tuku jaminan kasebut, kanthi mangkono mbayar dhuwit perusahaan. Dheweke pengin nggawe manawa dheweke ora bisa dibakar yen peminjam gagal. Padha tuku swap kredit standar saka pihak katelu, sing setuju kanggo mbayar jumlah pinunjul jaminan. Paling asring, pihak katelu minangka perusahaan asuransi, bank , utawa dana pager . Penjual swap ngumpulake premi kanggo nyedhiyakake swap.
Pros
Swap nglindhungi panyengkuyung marang risiko kredit. Sing nyedhiyakake panuku obligasi kanggo ngembangake usaha luwih resik tinimbang sing bisa digunakake. Investasi ing usaha berisiko nyurung inovasi lan kreativitas, sing ningkatake pertumbuhan ekonomi. Iki carane Silicon Valley dadi kaunggulan inovatif Amerika .
Perusahaan sing ngedol swap nglindhungi piyambak karo diversifikasi .
Yen perusahaan utawa malah kabeh industri standar, padha duwe biaya saka swaps sukses liyane kanggo nggawe beda. Yen rampung kanthi cara iki, swap nyedhiyakake stream pembayaran sing stabil kanthi resiko cilik.
Cons
Swaps ora diatur nganti 2009. Tegese ora ana regulator kanggo nggawe penjual saka CDS duweni dhuwit kanggo mbayar sing nduweni yen jaminan gagal.
Ing kasunyatan, paling institusi finansial sing didol swap mung nyedhiyakake persentase cilik saka apa sing dibutuhake kanggo mbayar asuransi. Cathetan sikil Nanging sistem iki kerja amarga sebagian besar utang ora dadi standar.
Sayange, swap kasebut menehi rasa aman palsu marang para pambeli. Padha tuku utang luwih pincang lan luwih resik. Padha panginten sing CDS nglindhungi wong saka losses.
Krisis Keuangan 2008
Ing pertengahan 2007, ana luwih saka $ 45 triliun kang dituku. Sing luwih saka dhuwit sing dituku ing pasar saham US, hipotek, lan US Treasurys digabungake. Pasar saham AS nyekel $ 22 triliun. Utang sing kira-kira $ 7.1 triliun lan US Treasurys, $ 4.4 triliun. Ing kasunyatan, iki meh minangka asil ekonomi ing kabeh donya ing taun 2007, yaiku $ 65 triliun.
Swap kredit kredit ing utang Lehman Brothers mbantu nyebabake krisis finansial 2008 . Bank investasi utang utang $ 600 milyar. Saka kuwi, $ 400 milyar wis "dilindhungi" kanthi swap standar kredit. Utang sing mung ana 8,62 sen ing dolar. Perusahaan sing ngedol swap kasebut yaiku American International Group , Pacific Investment Management Company, lan dana pager, Benteng. Padha ora nyana kabeh utang teka amarga bebarengan.
Nalika Lehman ngumumake bankrut, AIG ora duwe dhuwit cukup kanggo nutupi kontrak swap. Federal Reserve kudu ngayomi.
Luwih luwih, bank-bank sing nggunakake swap kanggo ngamanake produk financial rumit. Padha perdagangan swap ing pasar ora duwe aturan. Pembeli ora duwe hubungan karo aset sing nduwe dhasar. Dheweke ora ngerti risiko sing ana ing turunan kasebut. Nalika gagal, pedagang swap kaya Asosiasi Asuransi Obligasi Kota, Ambac Financial Group Inc., lan Swiss Reinsurance Co. padha ketukan banget.
Sewengi, pasar CDS ambruk. Ora ana wong sing tuku amarga dheweke nyadari yen asuransi ora bisa nutupi owah-owahan gedhe utawa wiyar. Akibaté, bank-bank dadi kurang bisa nggawe silihan. Dheweke wiwit nyekel ibukutha luwih akeh, lan dadi luwih resik ing bebrayan. Sing ngilangi sumber dana kanggo bisnis cilik lan silihan ngarep.
Iki minangka faktor gedhe sing nyegah pengangguran ing tingkat rekaman.
Dodd-Frank
Ing 2009, Dodd-Frank Wall Street Reform Act diatur swap default kredit kanthi telung cara. Pisanan, Volcker Rule nglarang bank-bank saka nggunakake simpenan pelanggan kanggo nandur modal ing derivatif, kalebu swap.
Kapindho, Komisi Perdagangan Komoditas Berjangka kanggo ngatur swap. Khusus kasebut dibutuhake clearinghouse diatur kanggo perdagangan lan rega wong.
Kaping tiga, CDS paling mbebayani.
Kathah bank-bank ngowahi swap ing luar negeri kangge nyegah angger-angger AS. Senadyan kabeh negara G-20 sarujuk ngatur panggunaan, akeh sing padha mbangkang Amerika Serikat. Nanging owah-owahan ing Oktober 2011. Wilayah Ekonomi Eropah diatur swap karo MiFID II.
JP Morgan Chase Swap Loss
Ing tanggal 10 Mei 2012, CEO JP Morgan Chase, Jamie Dimon ngumumake bank kasebut ameh ngalahake $ 2 milyar ing kekuatan swap default kredit. Miturut 2014, perdagangan wis biaya $ 6 milyar.
Meja dhé London ing London nglakokaké seri dagang rumit sing bakal nguntungaké manawa indeks ikatan korporat wungu. Siji, Markit CDX NA IG Series 9 diwiwiti ing 2017, yaiku portofolio swap default kredit. Indeks kasebut nglacak kualitas kredit 121 perusahaan sing ngetokake sekuritas kualitas dhuwur, kalebu Kraft Foods lan Wal-Mart. Nalika perdagangan miwiti mundhut dhuwit, akeh pedagang liyane wiwit njupuk posisi sing ngelawan. Padha ngarep-arep bisa ngasilake mundhut barang saka JPMorgan, saéngga bisa nambah.
Rugi kuwi ironis. JP Morgan Chase pisanan ngenalake swap kredit kanti kredit ing taun 1994. Iku kepengin ngasuransikake dhewe saka resiko gawan ing silihan sing dianakake ing sawijining buku.
Krisis Utang Yunani lan CDS
Perdebatan palsu keamanan nyebabake krisis utang Yunani . Investor tuku utang Yunani, sanajan rasio produk domestik utang-kanggo-bruto luwih dhuwur tinimbang watesan 3 persen Uni Eropa. Iku amarga investor uga tuku CDS kanggo nglindhungi saka potensial saka standar.
Ing 2012, para investor iki nemokake mung sethithik swap sing dilindhungi. Yunani mbutuhake bondholders kanggo njupuk kerugian 75 persen ing kepemilikan. CDS ora nglindhungi saka mundhut iki. Sing kudu numpes pasar CDS. Iku nyetel precedent sing borrowers, kaya Yunani, bisa kanthi senar circumvent pembayaran CDS. Asosiasi Swaps lan Derivatif Internasional mrentahake yen CDS kudu dibayar, ningali.