Menetapkan Nilai Intrinsik kanggo Usaha sing Luwih Setya
Ngenali Business Cyclical
Ngenali bisnis cyclical relatif gampang. Dheweke kerep ana ing garis industri. Produsen mobil, perusahaan minyak, lan produser baja utawa aluminium minangka conto klasik.
Coba Ford utawa General Motors. Kebutuhan produksine meh kabeh dihubungake karo tingkat perolehan pribadi ing saindenging negara, yaiku ukuran kesehatan ekonomi sing wiyar. Nalika resesi utawa malah keruwetan ékonomi sing rada katon ing saubengé, bisnis kasebut bakal miwiti ngilangi nilai pasar kanthi cepet - lan kanthi alasan sing apik. Nalika anggota kulawarga dipateni, utawa income sing diperlokake bakal nyenyet, wong bakal entuk tuku mobil anyar.
Deleng jendhela General Motors ngedegake para investor babagan pangerten cyclical. Coba nggayutake sejarah pangasilan kanggo pabrikan mobil saka taun 1993 nganti 2001:
- 2001 = $ 1.77
- 2000 = $ 6.68
- 1999 = $ 8.53
- 1998 = $ 4.18
- 1997 = $ 8.62
- 1996 = $ 6.07
- 1995 = $ 7.28
- 1994 = $ 6.20
- 1993 = $ 2.13
- 1993 = ($ 4.85)
Mikir maneh kanggo awal 1990-an, investor bakal ngelingi yen Amerika Serikat ana ing tengah-tengah resesi lan Perang Teluk Persia. Ekonomi sakabehe ora ana ing wangun hebat.
Ing taun-taun ngajeng, ékonomi mundhut lan nggegirisi ing pasar banteng sing paling dhuwur ing negara iki. Peningkatan sukses ing bathi katon ing saindhenging sedasa dasawarsa (kabar 1998 nalika Wall Street prihatin marang stok dhuwure ditemtokake maneh lan ekonomi kasebut, kanggo wayahe, rada ora stabil.
Acara kasebut mimpin langsung menyang garis bawah GM, kanthi gunggunge 50% nalika taun.)
Laporan taunan paling anyar perusahaan ngungkapake pangentukan padha mudhun luwih saka 73.5%. Iki minangka taun sing kapisanan sawisé ékonomi wiwit mbeneraké, lan kaya kabèh cyclicals, General Motors minangka salah sawijining perusahaan pisanan nuwuhake dampak.
Carane Value Stock Cyclical
Iki nuduhake masalah jelas saka regane. Pinten manawa investor kudu mbayar bisnis cyclical?
Ben Graham , "Dekan Wall Street" lan bapakné nandur modal, teka kanthi solusi meh pitung taun kepungkur. Dheweke yakin yen investor kudu mbayar adhedhasar pangentukan rata-rata bisnis siklus sepuluh taun kepungkur. Secara historis, wekdal iki wis ngrangkep siklus bisnis kabeh, ing wayah sore ing dhuwur lan dhuwur.
Yen investor nampi GM ing taun 1999 nalika perolehan-per-saham padha $ 8.53, dheweke bakal mbayar pirang-pirang perusahaan apa worth. Nanging, dheweke kudu ngira yen perkiraan mangsa ngarep ing 1.) tingkat wutah sajarah General Motors, lan 2.) pangsa rata-rata $ 4.66 saben saham ing dekade kepungkur.
Nalika Pangentukan Rata-rata Paling Tinggi utawa Kurang Kanggo Simpenan Cyclical
Ing kasus General Motors, malah "rata-rata" pangentukan bisa uga dhuwur lan ngira yen mangsa ngarep.
Ngelingi pasar lembu sing ora anyar ing taun 1990-an, ora angel yen tingkat panguwasa kaya mangkono bisa terus tanpa wates. Yen sampeyan pracaya yen Amerika Serikat tumuju kanggo resesi alon-mudhun utawa kebanjiran, sampeyan kudu nyinauni rata-rata penghasilan babagan pulungan sajarah bisnis sing kasedhiya sajrone siklus mudhun liyane. Dadi, GM wis entuk dhuwit utawa dikirim $ 1 EPS sak iki. Yen sampeyan nyatakake kahanan iki kanggo sawetara taun, pangsa rata-rata $ 4.66 saben saham bisa uga sugih banget.