Pasar Bond minangka Perekonomian Kondisi Ekonomi
Alesan kanggo iki yaiku para peserta pasar antisipasi mangsa kanggo nggawe pancasan investasi, supaya ing sembarang titik pasar prices nggambarake, utawa "diskon" ing konsensus sing dikarepake saka apa sing bakal teka.
Pasar obligasi, sing utamané didhukung dening pangarep-arep kanggo wutah ekonomi mangsa ngarep lan pangaruh marang prospek tingkat kapentingan, mulane katon minangka prediktor babagan ekonomi sing bakal ditindakake ing taun sing bakal teka.
Iki ora ngomong yen pasar obligasi tansah bener. Nanging, investor obligasi - minangka klompok - umume katon minangka "dhuwit pinter" lan kurang rawan karo jinis spekulasi sing katon ing saham utawa komoditas. Akibaté, obligasi mung duwe rekaman trek sing cukup kuat minangka prediktor saka kahanan ekonomi, lan kanggo alesan kasebut, asring digunakake dening para ekonom minangka indikator utama. Yen ora ana liyane, pasar obligasi bisa nyedhiyakake ukuran pangarepan konsensus babagan ekonomi ing sembarang titik - sanajan pangarepan kadhangkala mbuktikake ora bener.
Nggunakake Kurva Hasil kanggo Prediksi Ekonomi
Kanthi iki minangka latar mburi, cara paling apik kanggo nggunakake obligasi kanggo prédhiksi ekonomi yaiku ndelok kurva pangasil .
"Kurva pangasil" mung minangka panambahan ing obligasi sing beda-beda maturities (biasane saka telung sasi nganti 30 taun) sing digambarake kanthi grafik adhedhasar panenan. Kurva pamaine kerep nyerbu munggah, amarga investor njaluk panenan luwih dhuwur kanggo obligasi jangka panjang.
Awit panurunan kanggo obligasi saka kabeh maturities diganti saben dina amarga fluktuasi pasar, "wangun" saka kurva ngasilaken tansah ganti - lan owah-owahan iki nyedhiyakake wawasan menyang Outlook ekonomi.
Punika sababipun: kinerja short-term obligasi (sing kanthi maturities saka rong taun utawa kurang) paling langsung kena pengaruh dening pangarepan gegayutan Future Federal privasi karo regard kanggo tingkat Federal dana . Ing kontras, kinerja obligasi jangka panjang - sing luwih volatil tinimbang mitra jangka pendek - dikembangake kanthi prospek inflasi lan pertumbuhan ekonomi tinimbang kebijakan Fed.
Aspèk penting saka hubungan iki mangerteni yaiku yen panandha jangka pendek "disepelekake" nganti dikuwatake dening pangarepan kanggo kebijakan tarif Fed, obligasi jangka panjang ngalami volatilitas sing luwih dhuwur adhedhasar shift ing wawasan sing luwih wiyar. Ekspektasi kanggo ekonomi, mula cenderung duwe pengaruh sing kuwat saka wangun kurva panurunan .
Punika babagan bentuk kurva panurunan bisa diganti: nalika panuku ing obligasi jangka panjang mundhak luwih cepet tinimbang ing sekuritas jangka pendek (kang nuduhake yen obligasi jangka panjang ngasilake obligasi jangka pendek), kurva pamrodhangane yaiku "steepening . "Iki biasane nuduhake lingkungan sing investor bisa ndeleng wutah sing luwih dhuwur ing ngarep. (Elinga, prices lan panenan dipindhah ing arah sing cetha .)
Saliyane, nalika panuku ing obligasi jangka pendek luwih cepet mundhak tinimbang panambahan ing obligasi jangka panjang (utawa ing tembung liyane, obligasi jangka pendek ora performa), kurva pamrodhuksi kasebut minangka "flattening." biasane indikasi sing investor weruh wutah wutah ahead.
Ing mangsa langka, kurva pamisahan bisa dadi "terbalik" - tegese yen panurunan obligasi jangka pendek bener luwih dhuwur tinimbang panurunan obligasi jangka panjang. Nalika iki, iki nuduhake yen para investor bisa nemokake kemungkinan resesi sing dhuwur-utawa malah ana krisis sing bisa ditindakake.
Ing ringkesan, kurva pangasil sing tajem utawa dadi tajem minangka tandha saka ekspektasi kanggo ningkatake wutah; Kurva pangasil sing warata-utawa dadi ngapusi-minangka tandha saka ekspektasi kanggo nambah wutah.
Carane Akurat punika Kurva Panurunan minangka Indikator Utama?
Kanggo ngerteni akurasi historis kurva ngasilake minangka prediktor saka kondisi ekonomi, kita bisa ngowahi ing koran 2006 kanthi judul "The Curve Yield minangka Indikator Utama: Sawetara Masalah Praktis," ditulis dening Arturo Estrella lan Mary R. Trubin saka Federal Reserve Bank of New York.
Ing salajengipun, para panulis nyarios: "Wiwit taun 1980-an, literatur ekstensif wis dikembangake kanggo ndhukung kurva pangasil minangka prediksi sing bisa dipercaya lan kahanan ekonomi mangsa ngarep luwih umum. Pancen, pasinaon ngandharake kamiringan kurva ngasilake kanggo owah-owahan ing PDB, konsumsi, produksi industri, lan investasi. Nanging, uga ana sing nyebutake "Manawa analisis sing paling awal wis fokus kanggo ndokumentasikake hubungan sejarah, nggunakake kurva pangasil minangka piranti prakiraan ing wektu nyata ngupaya sawetara masalah praktis sing durung ditetepake kanthi cetha ... Kadospundi cetha kurva kurva ing kurva ditetepake? Apa ukuran kegiatan ekonomi sing arep digunakake kanggo netepake daya prediksi kurva ngasilaken? Aneka jinis pendekatan saiki kanggo ngasilake lan nginterpretasikake kurva kurva bisa nyebabake misreadings sinyal ing wektu nyata. "
Sawise ngandika iki, kudu dicathet yen kurva ngasilake kuwalik wis diwenehi sinyal sing kuwat saka wektu. Ing kasunyatane, saben saka 7 resesi pungkasan wis didhisiki dening kurva terbalik.
Alesan kanggo Sinyal Palsu
Siji alasan yen kurva panurunan ora mesthi akurat, utamane ing dina iki, yaiku peran kawicaksanan US Federal Reserve luwih penting tinimbang saiki. Akibaté, pergerakan pasar luwih asring nanggepi pitakonan babagan nasib kebijakan kayata program panuku-bon sing dikenal minangka pelonggaran kuantitatif katimbang bayangan pangarep-arep wutah. Nalika prospek ekonomi pancen terus muter peran utama, investor kudu waspada nganggo kinerja pasar obligasi kanggo narik kesimpulan sing kuat babagan ekonomi nganti Fed wiwit bali menyang peran sing luwih tradisional ing perekonomian.
Kurva panurunan bisa uga kena pengaruh tingkat resiko investor. Contone, nalika investor tuwuh gemeter lan nggawe " pesawat kanggo kualitas " adoh saka aset sing luwih dhuwur, obligasi jangka panjang bakal kerep dadi rali (nyebabake kurva ngasilake). Ing kasus iki, wangun kurva ngasilake ganti, nanging owah-owahan kasebut ora langsung gegandhèngan karo prospek ekonomi.
Ing ngisor garis
Gunakake kurva panemtokake minangka alat, nanging kudu waspada yen bisa menehi sinyal palsu. Kaya aset sing didol kanthi bebas, obligasi bisa dipengaruhi dening kebijakan bank sentral, emosi investor, lan faktor liya sing durung ditemtokake . Mulane tetepake kurva - mung njupuk sinyal kanthi gandum asin sing cocok.