Deleng ing sajarah DJIA lan kok ora mungkin relevan saiki
Kenapa, banjur, Dow Jones Industrial Average isih dadi populer? Apa sing ndadekake DJIA lali? Iki pitakonan gedhe lan, ing sawetara menit sabanjure, aku pengin njupuk wektu kanggo menehi sampeyan sawetara sajarah sing bisa nyedhiyani pangerten luwih kuat saka iki anachronism teka dominasi ora mung pers financial nanging pikiran umum sing luwih akeh nalika nyedhak saham biasa.
Kaping pisanan, ayo maneh apa sing sampeyan wis ngerti babagan Dow
DJIA , antarane liyane ...
- Nilai DJIA diitung nggunakake rumus sing didhasarake karo rega saham nominal komponen-komponen tinimbang metrik liya kayata kapitalisasi pasar atau nilai perusahaan ;
- Editors The Wall Street Journal bakal milih perusahaan sing kalebu ing Dow Jones Industrial Average.
- Sawetara mitos babagan kinerja historis indeks pasar saham, yen ora kanggo kasalahan matematika sing dumadi ing wiwitan sajarah Dow sing ngalami kinerja, DJIA saiki bakal dadi 30.000, lan ora ana 20.000 rekaman sing bubar. Uga, manawa panyunting The Wall Street Journal durung mutusake kanggo mbusak Mesin Bisnis Internasional (IBM) saka komponen indeks mung nambah maneh ing taun lan taun salajengipun, Dow Jones Industrial Average bakal kira-kira kaping pindho nilai saiki. Conto liyane iku mitos sing sering diulang, biasane diikat karo wong sing ngomong babagan bias survivorship tanpa mangerteni spesifik fenomena sing, sing mayoritas komponen asli Dow Jones Industrial Average rampung gagal, yaiku apa-apa, nanging sing bener . Melalui gabungan lan akuisisi, investor tuku lan entuk sing entuk dhuwit saka Dow asli lan lungguh ing dhuwure dheweke ngalami ngasilake kanthi becik kanthi basis agregat lan rampung kanthi portofolio apik .
Apike, sanajan cacat penting, ing jangka panjang , Dow Jones Industrial Average nduweni kebiasaan sing menarik kanggo ngalahake S & P 500 sing dirancang secara teoritis luwih apik sanajan ana sing nganggep minangka cacat metodologi signifikan sing saiki dibangun.
Ayo golek cendhela Dow ing basis kasus-by-kasus
Kanggo luwih ngerteni kritik Dow Jones Industrial Average, bisa dadi entuk manfaat kanggo lumaku kanthi individu.
Kritik 1: Dow Jones Industrial Average emphasis on nominal share price tinimbang kapitalisasi pasar utawa nilai perusahaan tegese iku dhasar irasional amarga bisa nyebabake komponen sing nduweni bobot sing biasane ora proporsional karo sakabehe ukuran ekonomi relatif marang siji liyane.
Jebule, ora ana sing mbela iki minangka gagasan indeks indeks sing arep ditemtokake dening rega saham nominal, sing bisa diganti liwat pamisahan saham sing ora ono babagan ekonomi, cukup ora bisa ditindakake. Kabar apik iku, ing sejarah, ora nggawe prabédan kanthi praktis sanadyan ora bisa njamin mangsa bakal mengulang maneh kaya saiki.
Salah siji cara investor bisa ngalahake iki yaiku kanggo mbangun portofolio sing dianakake langsung kabeh sing ana ing Dow Jones Industrial Average, bobote padha, lan banjur duwe dividen maneh dilebokake miturut sawetara metodologi; contone, dilebokaké ing komponèn sing nyebaraké dhuwit kasebut utawa didhaskhah kanthi proporsional ing kabeh komponen. Ana bukti akademis sing akeh sing bisa mimpin salah sijine kanggo ngrampungake portofolio sing dibangun kanthi metodologi sing dimodifikasi iki bisa nindakake luwih apik tinimbang metodologi bobot-regane bobot sing saiki ora dipunginaake, sanajan manawa ora dienggo, distribusi sing luwih pantes Risiko bakal dadi entuk manfaat tambahan sing bisa mbenerake modifikasi kuwi.
Kritik 2: Komponen Dow Jones Industrial Average, nalika wujud kapitalisasi pasar, mbusak paling gedhe kapitalisasi pasar modal domestik, nggawe proksi kurang becik tinimbang pengalaman nyata para investor sing duwe koleksi umum saham umum antarane pirang-pirang kategori kapitalisasi pasar.
Iku kanthi teoritis bisa kanggo Dow Jones Industrial Average kanggo nemu munggah utawa mundhak gedhe nalika mayoritas substansial domestik sing kadhaptar equities ing Amerika Serikat pindhah ing arah ngelawan. Iki tegese nomer utama sing dicithak ing koran lan ditampilake ing berita ing wayah wengi ora kudu makili pengalaman ekonomi investor biasa.
Maneh, iki minangka salah sawijining wilayah sing, nalika bener, pitakonan sing investor kudu takon dhéwé utawa dhéwé, "Pinten babagan iki?".
Dow Jones Industrial Average wis dilayani minangka proksi "becik" kanthi historis kira-kira nyatakake kondisi umum daftar wakil paling gedhe, paling sukses ing bisnis ing pirang-pirang industri ing Amerika Serikat. Apa perlu kanggo ngrumusake pasar usaha domestik agregat? Kanggo apa endi sing bakal ngawula sapa wae sing ngelingi investor bisa mbukak pernyataan brokerage dheweke lan ndeleng carane uga dheweke wis dilakoni.
Kritik 3: Ing Editors The Wall Street Journal bisa kanthi efektif bisa keluwesan faktor kualitatif nalika nemtokake perusahaan-perusahaan kasebut kanggo nambah utawa mbusak saka Dow Jones Industrial Average. Iki nepungake masalah pangadilan manungsa.
Manungsa ora sampurna. Manungsa nggawe kesalahan. Kaya sing kasebut sadurunge, pirang-pirang dekade kepungkur, para editor The Wall Street Journal nate nyebabake kaputusan kanggo mbusak Mesin Bisnis Internasional, utawa IBM, saka daftar komponen. IBM banjur nyuda indeks pasar saham sing luwih amba lan banjur dibukak maneh sajrone nganyari maneh ing daftar komponen. Menawa IBM ora tau dibusak ing panggon pisanan, DJIA bakal kira-kira kaping pindho minangka dhuwur minangka saiki.
Kene, maneh, masalah iki ora penting banget amarga aku mikir akeh wong mikir lan, kanthi nganggo cara akeh, luwih unggul saka model kuantitatif sing ora, bener, dadi logis yen sampeyan ngerteni apa sing nengenake . Coba Dow Jones Industrial Average ing alam semesta alternatif; indeks pasar saham paling gedhé 30 saham ing negara sing bobot dening kapitalisasi pasar . Ing kasus iki, sajrone wektu irasionalitas sing penting - ngira gelem pasar saham ing taun 1990 - investor individu kanthi efektif bakal tumindak minangka editor The Wall Street Journal saiki mung, tinimbang naliti, wartawan finansial rasional lungguh ing meja konferensi, bebarengan kéwan kéwan klompok kasebut bakal nyopir perusahaan sing ditambahaké utawa dibusak ing sembarang pembaharuan sing diwènèhaké.
Kritik 4: Amarga kasunyatane mung ngemot 30 perusahaan, Dow Jones Industrial Average ora kaya macem-macem minangka sawetara indhustri pasar saham liyane.
Iki minangka kritik sing ora sacara matematis lan ora bebarengan minangka ora bisa diarani yen tumpang tindih antarane S & P 500, sing bobot dening kapitalisasi pasar, lan Dow Jones Industrial Average artine. Ya, S & P 500 luwih apik ing macem-macem nanging ora meh dadi akeh sing ngasilake kinerja sing pinunjul utawa ngurangi resiko sajrone mangsa kepungkur; misteri liyane kinerja Dow. Kejabi, Dow Jones Industrial Average ora ditrapake kanggo njupuk kinerja kabeh saham, iku dimaksudaké kanggo dadi barometer; perkiraan kasar sing umum dienggo ing pasar adhedhasar perusahaan-perusahaan terkemuka sing makili industri Amerika.
Nanging, premis kritik iki penting banget. Rata-rata 50 taun penelitian akademis ditelusuri kanggo nemokake komponen becik ing portofolio ekuitas kanggo nggayuh titik ing ngendi diversifikasi luwih akeh migunani .
Versi cendhak yaiku ing saindenging sajarah, jumlah komponen sing becik ing portofolio dianggep dumunung ing antarane 10 saham (waca Evans lan Archer nalika taun 1968) lan 50 saham (waca Campbell, Lettau, Malkiel, lan Xu ing taun 2001 ). Saiki mung sawetara gagasan sing luwih penting perlu diwiwiti kanggo njupuk (ndeleng Domian, Louton, lan Racine ing 2006) lan mung, yen sampeyan nampa gagasan sing mundhak ing volatility jangka pendek sing berarti jangka panjang investor sing mbayar awis kanggo kepemilikan lan ora kudu ngedol ing wektu sing diwenehake.
Kanggo nyedhiyakake umpan balik marang kalimat pungkasan, investor billionaire Charlie Munger, sing seneng nyekel sekuritas kanthi ora duwe utang marang wong-wong mau lan lungguh ing wektu kasebut 25 taun utawa luwih, argue yen ahli bisnis utawa pengusaha sing wicaksana, mangerténi apa sing dilakoni, lan nduweni pengalaman finansial sing perlu kanggo mangerteni lan nganalisa resiko, dheweke bakal diyakini minangka mung minangka telung saham yen saham kasebut ana ing bisnis non-hubungan sing luar biasa lan ora dianakake ing akun hypothecated. Contone, Munger kadhangkala nggunakake perusahaan kayata The Coca-Cola Company kanggo nggambarake titik. Coke nduwe pangsa pasar supaya nyengsemake sing ngasilake awis saka ing ngendi wae watara 3,5 persen saka kabeh wong omben-omben nglangi ing planet iki ing sawijining dina tartamtu, kalebu banyu taps, bisnis ing 180+ fungsionalitas, seneng ngombe banyu udan ing ibukutha, malah pamer luwih akeh diversifikasi garis produk tinimbang sing paling dianggep; contone, Coca-Cola ora mung perusahaan soda, uga panyedhiya utama jus tèh lan jus, uga wis berkembang ing wilayah liyane kayata kopi lan susu. Munger nerangake menawa perusahaan kayata Coke bisa dadi pilihan sing cocok yen - lan iki gedhe yen - investor pakar hipotetis kanthi jumlah pengalaman gedhe lan kepribadian pribadi sing luwih gedhe tinimbang apa sing bakal ditindakake kanggo ndhukung piyambak bisa nyawisake wektu sing perlu ditindakake lan aktif ing sinau kinerja perusahaan kanthi saben rilis seprapat, ngolah, ing rasa, kaya-kaya bisnis kulawarga pribadi. Ing kasunyatan, dheweke wis ndhukung argumentasi iki kanthi nudhuhake yen paling - ora kabeh, nanging basis paling penting sing didhukung dening sumbangan gedhe saka saham pendiri bakal luwih apik ing wektu kanggo nyekel saham awal tinimbang diversifikasi saham sing liwat penjualan sekuritase. Ing inti saka argumentasi Munger mujudake fakta yen dheweke pracaya bisa ngurangi risiko, kang ora nemtokake manawa volatilitas, nanging, tinimbang, kemungkinan mundhut permanen modal, kanthi mangerteni risiko operasi nyata perusahaan sing duwe , sing bisa dadi ora mungkin yen nyoba nglacak kaya 500 bisnis sing kapisah.
Sawetara pikirane nutup babagan Dow Jones Industrial Average
Kita ora duwe masalah gedhé karo Dow Jones Industrial Average amarga akèh wong sing kepengin amarga kita njupuk kanggo apa iku - migunani, manawa winates, ngukur babagan apa wae kanggo saham biru gedhe ing ing Amerika Serikat. Nalika mung duwe bagian cilik saka aset total sing diikat dadi strategi indeksasi, S & P 500 duwe masalah dhewe.
Balance ora nyedhiyakake layanan lan sarana pajak, investasi, utawa layanan. Informasi kasebut ditampilake tanpa wawasan tumrap investasi, toleransi resiko, utawa kondisi finansial saka investor tartamtu lan uga ora cocok kanggo kabeh investor. Kinerja pungkasan ora nuduhake asil mangsa ngarep. Investasi nglibatake risiko kalebu mundhut principal.