Understanding Carane Investor Bisa Tuwuh Wealthier saka perusahaan Spin-Off
Apa Tax-Free Spin-Off?
Saka wektu kanggo wektu, manajemen perusahaan, mbok menawi ing dhawuh saka dewan direktur , tekanan rekan saka pesaing, utawa nudging (loropaken utawa liya) saka investor aktivis njaba kayata dana pager , nemtokake kanggo nganakake restrukturisasi sing mbutuhake nyuda aset tartamtu utawa metu kabeh industri.
Sawise perusahaan wis mutusake kanggo bagean karo bisnis utawa bisnis sing duwe, ana telung cara sing bisa ditendang metu saka lawang:
- Saliyane, sampeyan kudu ngedol dhuwit menyang pesaing, klompok buyout, utawa liwat penawaran umum dhisikan, kanthi nggunakake awis kanggo mbayar utang, tuku dhuwit , mbayar dhuwit khusus siji-wektu, nggawe pitukane, utawa tujuan umum liyane.
- Nyatakake spin-off gratis kanggo pemegang saham sing wis ana.
- Ngumumake pamisah gratis tax-free kanggo pemegang saham sing ana ing kono bisa tuku saham perusahaan induk kanggo saham perusahaan sing nembe merdika. Iki digunakake nalika manajemen kepengin ngetokake program buyback sing signifikan ing kabeh wektu kanthi efisiensi maksimum.
Metode kapisan - sade anak perusahaan - wis rampung nanging investor ora seneng amarga bisa mentingake hasil ibukutha sing signifikan lan mundhut kewajiban pajak ditanggepi, sing entuk manfaat saka pengembalian .
Conto misuwur saka sejarah sing anyar yaiku perusahaan Kraft lawas, sing nate ngedol sawetara bisnis pawon ing sawetara seri tawaran investor legendaris Warren Buffett, banjur dadi saham paling gedhe, dianggep publik minangka "utamane bisu"; tembung banget kanggo para penatua pasar saham.
(Yen sampeyan kepengin sinau luwih lengkap babagan topik iki, aku banjur nulis artikel ngrembug pro lan kontra sing disebut Spin-Offs vs. Sale of Subsidiaries sing bisa mbantu ngerteni pembedaan.)
Metode katelu - pamisah - wis dadi sing paling luar biasa ing sepuluh utawa limalas taun kepungkur, asring ngalahake investor sing luwih seneng spin-off. Iku mimpin para pemegang saham kanggo nggawe keputusan. Kanggo entuk dhuwit saka bisnis anyar, perusahaan kudu nyerahake saham perusahaan induk kasebut. McDonald's Corporation ndadekake iki karo Chipotle. Sara Lee nindakake iki karo Pelatih. Umum Electric nindakake iki kanthi sinkronisasi.
Carane Apa Tax-Free Spin-Off Work?
Senadyan mangkono, perusahaan induk ndhukung penawaran umum perdana, utawa IPO , anak perusahaan, sing ngidini 10% lan 20% saham perusahaan bisa didol menyang investor anyar ing pasar sing mbukak. Iki nyedhiyakake riwayat dagang lan pricing sing luwih efisien. Perusahaan ditudhuhake simbol ticker dhewe, dibutuhake dhewe Formulir 10-K lan pernyataan proksi ; iku njupuk urip dhewe. Sawise sedhéla, biasané setahun utawa loro, perusahaan induk ndhistribusèkaké kabèh stok sing isih ana ing bisnis iki sing anyar - 80% utawa 90% sing liya - kanggo dhuwité dhéwé minangka dividen khusus sing adhedhasar sawetara rasio pertukaran.
Contone, yen sampeyan duwe 1,000 saham saka Company ABC, dewan direksi bisa ngumumake yen dheweke arep ngilangi divisi. Padha ngirim sampeyan 1 bagéan saka bisnis anyar sing dilebokne, Company XYZ, kanggo saben 4 saham saka ABC sampeyan duwe. Ing kasus iki, sampeyan bakal nampa 250 saham XYZ minangka spin-off gratis. Sampeyan bakal tangi sedina lan nemoni wong-wong mau lungguh ing akun broker, akun ditahan global , utawa akun pensiun, kayata IRA Roth .
Apa Alesan Corporation Bisa Nggawe Free Spin-Off Pajak?
Pembenaran kanggo pamisah karo anak perusahaan sing dimupangatake bisa mawarni-warni. Mbok menawa operasiné ora mènèhaké misi utama perusahaan, sing dadi gangguan. Wektu liyane, bisa uga ana risiko ing anak perusahaan sing ora cocog karo profil risiko perusahaan induk.
Ing kasus liyane, manajemen mung dimengerteni dening kepinginan supaya para pemegang saham bisa nemenake kamungkinan pangembangan kanthi cepet amarga sawetara kegiatan anyar sing ngajenake utawa kapitalisasi pasar dhasar sing luwih cilik . Motivasi populer liyane kanggo perusahaan muter-mati kanggo mbebasake perusahaan induk utawa mantan anak perusahaan saka pengawasan peraturan sing ngiket salah siji saka rong entitas kasebut, tetep kanthi nggunakake kauntungan saka kesempatan sing paling apik.
Tax-Free Spin-Offs Bisa Ngasilake Pengembalian Shareholder Ngartekno
Aku wis nulis babagan topik iki separo belas taun kepungkur, utamane ing blog pribadi, nanging penting banget supaya bisa diulang maneh: Sampeyan ora bisa narik munggah grafik saham lan ngira bali nyata investor bakal ngalami paling akeh kahanan. Spin-off gratis tax ora entuk peran cilik.
Coba nyinau babagan Sears. Toko peraga legendaris wis ngelewati taun-taun iki, ora bisa urip amarga ngecor aset real estate lan dadi apa sing sakdurungé dadi kekaisaran sing kuat minangka Wal-Mart utawa Perusahaan Teh Amerika Besar & Pasifik sing bisa dadi cangkang dhewe sing akeh pracaya uga bisa uga tumuju menyang pengadilan bangkrut. Wiwit awal 1990-an, katon kaya investor sing duweke saham kasebut kanthi nyata durung bisa ngalahake S & P 500 .
Iku omong kosong.
Sears wis nyedhiyakake kathah perusahaan ing taun sepisan utawa supaya investor tuku lan terus bakal ngalahake S & P 500 senadyan apa sing katon, ing kertas utawa ing grafik saham digital, dadi kinerja dismal. Dheweke bakal lungguh ing portofolio sing jumbuh karo macem-macem industri lan sektor .
Ing taun 1931, Sears miwiti njamin pangurus asuransi ing omah. Sawise nyeponsori IPO, 80% sithik saham saka perusahaan kasebut diputer ing shareholders ing tanggal 30 Juni 1995 kanthi angka 0.93 saham Allstate kanggo saben saham Sears sing diduweni.
Sapérangan taun sadurungé, Sears mlayu 80% sahamé saka Dean Witter, Discover & Company liwat dividen khusus sasuwene IPO sadurungé. Miturut New York Times , nalika tanggal 1 Juli 1993, investor nampa "kira-kira papat sepuluh saka dhuwit Dean Witter kanggo saben saham Sears sing duwe [ed] ing transaksi bebas pajak".
Iki spin-offs terus kanggo nggabungake utawa duwe spin-off saka dhewe minangka tambahan kanggo mbayar dividen dhewe. Temokake Financial, raksasa kertu kredit sing wiwit minangka kertu kredit milik Sears ing omah, diputer metu saka Morgan Stanley.
Lands 'End diputer ing taun 2014.
Sears Canada diputer ing taun 2012.
Orchard Supply Hardware diputer ing taun 2011.
Ana desas-desus Sears bakal njupuk portofolio real estate sing ageng, mbungkus munggah dadi REIT sing efisien pajak lan sponsor spin-off saka iku, uga.
Sanajan toko bakal bangkrut, investor jangka panjang bakal berkembang banget sugih saka posisi sing disedhiyakake padha macet karo nglukis lan tipis. Sampeyan kudu mikir kanthi strategis, fokus ing investasi jangka panjang lan elinga yen total kembange , ora kudu rega saham, sing penting ing pungkasan.
Pola iki kerep mbaleni dhewe. Sadurungé aku nyebutake Sara Lee. Sakwisé ngeculake dhewe, ngedol setengah saka konglomerat menyang perusahaan warung kopi kanthi basis Eropa, para investor jangka panjang bakal rampung karo spin-off ing Hillshire Brands, pembuat kabeh saka sosis menyang keju, uga pelatih rumah Fashion, sing ngalami perkembangan eksplosif sing luar biasa, sauntara dwarfed ukuran perusahaan induk sing mantan (sing pungkasan kasebut sacara teknis pamisah, ora mung spin-off, sampeyan kudu milih kanthi aktif melu yen sampeyan pengin saham). Hillshire Merk ditampa dening Tyson Foods, pionir daging babi, daging sapi, lan pitik paling gedhe ing donya.
Mbokmenawa perusahaan sing paling misuwur ing kabeh wektu iku ora ana transaksi siji-sijine, nanging, sajrone rangkaian transaksi sing metu saka Philip Morris lawas. Papan listrik tembak kasebut ngetokake anak perusahaan Kraft, sing banjur nyelehake dhewe dadi Kraft Foods Group lan Mondelez International, sing nggabung karo HJ Heinz, raksasa ketchup. Jeneng kasebut diganti dadi Altria Group banjur dipisahake minangka divisi internasional minangka Philip Morris International. Investor sing nate nyelehake saben spin-off lan penggabungan maneh saiki ngetokake dividen ing kabeh saka Cadbury coklat lan Oreo cookie kanggo Maxwell House warung lan Philadelphia krim keju; e-rokok kanggo ngunyah rokok. Iku ora bisa mbukak kunci jumlah kasugihan sing mbanjiri dhuwit kanthi ukuran sing sopan karo dhuwit sing bisa ngirim anak lan putu ing sekolah.
Apa Sampeyan Nduweni Corporate Spin-Off utawa Jual?
Pungkasane keputusan babagan kepemilikan utawa kepemilikan ing spin-off gratis nyedhak menyang kahanan tartamtu. Ora kabeh spin-off bisa dianggo kanthi apik. Sampeyan kudu sinau ing perusahaan sing lagi mentas merdeka kaya sing dikarepake perusahaan liyane lan takon dhewe yen sampeyan wis seneng banget kanggo tuku ing posisi sing sepisan, yen ora ana sambungan menyang investasi sadurunge. Yen jawaban "ora" - mbokmenawa ora cocog kanggo kahanan utawa kabutuhan pasif - mbokmenawa bisa ngeculake saham lan ngirimake maneh menyang luwih tepat.