Klik kene kanggo Waca Outlook 2014 kanggo High Yield Bonds
Ringkasan Eksekutif
- Dasar fundamental kanggo obligasi perusahaan dan tingginé tetep tetep ing posisi nalika kita pindhah menyang 2013, nanging ekonomi lan "jurang fiskal" minangka variabel penting.
- Panah sing kurang ing basis absolut, nanging ing babak sejarah sing relatif marang US Treasuries.
- Nalika corporates lan prodhuksi dhuwur bisa terus ngasilake kinerja sing kuat, investor kudu ngati-ati pangarepan kanggo 2013.
Hasil Kinerja 2012 Cemerlang
Nominasi perusahaan investasi lan bond panampa dhuwur nyedhiyakake kinerja banget ing 2012 , amarga tarif ultra-murah ing aset sing luwih aman nyebabake para investor bisa ngetokake penghasilan sing luwih apik sing kasedhiya ing wilayah kasebut. Kelas loro kasebut uga ditemtokake dening perbaikan ing kasehatan finansial saka sing ngetokake sekuritas kasebut, kayadene ing pangasilan sing nambah lan nguatake keseimbangan US perusahaan. Pitakonan saiki, mesthi, kabeh tren iki bisa tetep ing taun 2013.
The Positive Pospin Are Still There, But ...
Kasus kanggo kekuatan sing terus digabung lan obligasi panurunan sing dhuwur ("sektor kredit") biasane ngemot telung faktor utama:
1) Kanthi Federal Reserve njaga kabijakan kurang-tingkat, investor ora duwe pilihan nanging terus tuku sektor kredit kanggo nggoleki hasil panenan.
2) Perekonomian AS, nalika slamet, tetep cukup kanggo perusahaan supaya tetep sehat, sing kudu terus ndhukung kinerja kanggo corporates lan ngasilake dhuwur.
3) Tarif standar - utawa persentase perusahaan sing gagal nggawe pembayaran dijadwal lan / utawa pembayaran pokok - tetep cedhak karo tingkat historis, sing terus menehi latar mburi positif kanggo pasar.
Faktor telu kasebut mbantu mbatasi watesan sektor kredit ing taun 2013. Nanging, pangasil uga kurang ing basis historis - nuduhake yen ora ana regane akeh ing sektor kasebut kayata ana siji utawa rong taun kepungkur.
Kajaba iku, panenan sing kurang apik mundhakaken kemungkinan sing gawe rawan - kayata acara warta utawa resesi - bisa nyebabake penurunan rega sing tegese kanggo obligasi perusahaan lan dhuwur. (Perlu dipikir, harga lan panenan dipindhah ing arah sing cetha .) Ing pangertèn iki, potensial tambahan kanggo sektor kasebut relatif winates, sementara masalah sing luwih gedhe.
Investor, mulane, kudu ati-ati tuku ing tingkat iki - kaya wong sing wis nyithak dhuwit sajrone rong taun kepungkur, lan sing mulane mung ngalami pasar positif. Iki luwih bener kanggo ngasilake dhuwur. Siji wutah saka tuntutan frantic kanggo obligasi dhuwur-menehi hasil sing perusahaan liyane wis bisa kanggo ngetokake utang, kalebu sing karo kredit goyah. Citigroup nyatakake yen $ 293 milyar ing obligasi sing ngasilake dhuwur wis ditanggepi taun anyar nganti 30 November, Perusahaan sing ngenalake kesempatan kanggo njupuk utang kanthi tarif sing kurang ditanggepi rekaman $ 293 milyar ing junk bond liwat Nopember. Sauntara kuwi, rekor taun sadurunge wis $ 271 milyar, ngrambah ing 2010.
Asil: risiko sakabèhé sektor wis meningkat, sanajan panenan minangka pucuk panglipur ing sadhuwure wektu. Mulane, ngasilake dhuwur ora menehi rega kaya ing taun 2011 utawa malah ing awal 2012.
Carane Kurangake Panenan, Tenane?
Kasil punika target sing obah, mesthi, nanging ing pungkasan November dana perdagangan ijol ijol-ijolan sing paling gedhé, iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corp. Dana Bond (ticker: LQD) ngetokake yield sekiye detik 30 detik saka 2.75% , nalika ETF dhuwur sing paling gedhé, Dana Simpenan Korporat (HYG) iShares $ Highly yielded iShares $ 5.76%. Loro-lorone isih luwih dhuwur tinimbang pengasil 1.61% sing kasedhiya ing cathetan Treasury 10 taun ing tanggal kasebut. Nanging, loro kasebut uga cedhak karo kurang saka rentang sajarah. Pancen, obligasi sing dhuwur-dhuwur ngasilake setengah saka setengah saka taun dagang ing loro panenan sing paling cepet lan kabeh rata-rata prices rata-rata. Iki minangka sumber ati-ati kanggo akeh investor ing paruh kapindho 2012, nanging obligasi pengasil perusahaan lan dhuwur terus meningkat sanajan.
Siji alasan kanggo iki yaiku panyebaran ngasilake - utawa kauntungan saka sektor panyebaran relatif marang US Treasuries - tetep cukup. Miturut Federal Reserve Bank of St. Louis, bonds perusahaan kelas investasi rata-rata ngasilake 1,67 persentasi poin liwat Treasuries AS saka 1997 nganti 2012. Ing pungkasan Nopember, panyebaran iki adhedhasar rata-rata sajarah ing 1,61. Kangge ngasilaken obligasi ingkang langkung inggil, rata-rata saged ngasilaken keuntungan 5,01 poin persentasi saking US Treasuries ing periode ingkang sami, kalihan 5.58 ing akhir November.
Rasio Rate Interest vs. Risk Kredit
Senadyan artikel iki nganggep korporat lan ngasilake dhuwur bebarengan kanggo tujuan wawasan 2013, kelas aset loro nanggapi kanthi cara sing beda kanggo owah-owahan ing lingkungan investasi. Perusahaan kelas investasi luwih sensitif marang tingkat bunga sing digayuh, dene obligasi panenan sing dhuwur luwih sensitif marang risiko kredit , utawa kanthi tembung liya, kesehatan saka sing ngetokake sekuritas kasebut (lan extension, ekonomi).
Iki ing pundi prospek 2013 kanggo obligasi korporasi lan panyimpenan dhuwur nyimpang. Yen ekonomi dadi resesi ing 2013, suku bunga bakal tiba. Ing skenario iki, obligasi korporasi bakal nyedhiyakake imbuhan warata (kanthi kauntungan kanggo perusahaan sing ngetokake kualitas kasebut), nalika obligasi sing dhuwur-dhuwur bakal ditindakake kanthi keras. Kosok baline, kebangkitan wayahe ing wutah bakal positif kanggo ngasilake dhuwur, nanging asil paningkatan ing Nilai Treasury bakal luwih negatif kanggo masalah kelas investasi. Loro-lorone skenario luwih cenderung tinimbang lemah tengah - ing ngendi ekonomi terus mudheng karo pertumbuhan ing kisaran 1-2% - nanging investor kudu weruh kabeh kemungkinan.
Ing ngisor garis
Iku mung alam sing investor bakal rada nyenengake kelas aset sing wis dileksanakake uga obligasi perusahaan lan dhuwur ing telung taun kepungkur. Ing wektu kasebut, kelas loro aset ngasilake rata-rata total pengasilan taun 9,30% lan 12,30%, miturut kinerja indeks liwat 30 November. Kanthi mirunggan dhuwur kasebut wis ana ing cermin pandang ngarep, iku ora kaya perusahaan lan dhuwur bisa terus ngirim kinerja apik ing 2013. Kajaba iku, volatilitas minggu-minggu tambah dhuwur - kontras saka tren sing relatif mantep sing ditondoi 2012. Isih, kauntungan ngasilake saka rong wilayah iki terus nyedhiyakake investor karo titik wiwitan sing apik banget kanggo salah siji Treasuries utawa setara kas.
Luwih ing Apa sing Dikarepake ing 2013 :
Outlook Outlook 2013 Broad Bond
Treasuries AS lan TIPS Outlook
Emerging Market Bonds Outlook
Penafian : Informasi ing situs iki diwenehake kanggo tujuan diskusi, lan ora dianggep minangka saran investasi. Ora ana kahanan informasi iki makili rujukan kanggo tuku utawa ngedol sekuritase. Tansah gunakake penasehat investasi lan profesional pajak sadurunge sampeyan nandur modal.