Carane Bank Umum Nggawe Amba Massive Money
Ngendi bank sentral njaluk kredit kanggo tuku aset iki? Dheweke mung nggawe metu saka udara sing tipis. Mung bank-bank tengah duwe daya sing unik iki. Iki apa sing diarani wong nalika lagi ngobrol babagan Federal Reserve " dhuwit cetak ."
Tujuan saka kebijakan moneter expansionary iki yaiku kanggo ningkatake tingkat kapentingan lan nyurung pertumbuhan ekonomi. Tingkat suku bunga sing luwih murah ngidini bank-bank kanggo nggawe luwih akeh silihan. Pinjaman bank ngrangsang kabutuhan kanthi menehi bisnis dhuwit kanggo nggedhekake. Padha menehi kredit marang wong tuku kanggo tuku barang lan layanan liyane.
Kanthi nambah dhuwit dhuwit, QE nyimpen nilai mata uang negara kanthi murah. Iki nggawe saham negara luwih atraktif marang investor asing. Uga ndadekake ekspor luwih murah.
Jepang minangka sing pisanan nggunakake QE, wiwit 2001 nganti 2006. Iki diwiwiti maneh ing 2012, kanthi pemilihan Shinzo Abe minangka Perdhana Mentri. Dheweke njanjeni reformasi ekonomi Jepang kanthi program telung panah, "Abenomics."
US Federal Reserve melu upaya QE paling sukses. Iku ditambahake meh $ 2 triliun kanggo dhuwit dhuwit. Iku expansion paling gedhe saka program rangsangan ekonomi ing sajarah. Akibaté, utang ing keseimbangan Fed kapindho saka $ 2.106 triliun ing November 2008 nganti $ 4.486 triliun ing Oktober 2014.
Bank Sentral Eropah ndhukung QE ing Januari 2015, sawise pitung taun ngukur tabungan . Iku sarujuk kanggo tuku 60 milyar ing obligasi denominasi euro, ngurangi nilai euro lan nambah ekspor. Iku tambah tuku menyang 80 milyar euro saben sasi. Ing sasi Desember 2016, perusahaan bakal ngumumake tuku menyang 60 milyar euro sasi April 2017. Konversi euro menyang dollar nuduhake yen euro ambruk marang dollar AS.
Easing Quantitative Explained
Kepiye cara nyepetake kuantitatif? The Fed nambahake kredit ing akun cadangan bank minangka ijol kanggo sekuriti sing didhukung hipotek lan Treasurys . Pembelian aset rampung dening meja dagang ing New York Federal Reserve Bank.
Persyaratan cadangan yaiku jumlah sing kudu didekepake ing saben bank saben wengi nalika nutup buku kasebut. Ing Fed mbutuhake bank-bank terus ngetutake 10 persen celengan kasebut kanthi awis ing gudang bank utawa ing bank Federal Reserve.
Nalika Fed nambahake kredit, bank-bank menehi luwih akeh tinimbang sing dibutuhake ing cadangan. Bank-bank banjur ngupaya nggawe untung kanthi menehi utang menyang bank liyane. The Fed uga ngeculake bank-bank tarif kapentingan . Iki dikenal minangka tingkat dana panganan . Iku basis kanggo kabeh tingkat kapentingan liyane.
Easing kuantitatif uga ngrangsang ekonomi kanthi cara liya. Pemerintah federal ngeculake akeh Treasurys kanggo mbayar kebijakan fiskal ekspansi. Minangka panganan Fed nuku Treasurys, mundhak tambah akeh, tetep Keuangan mundhak. Wiwit Treasurys minangka basis kanggo kabeh tingkat kapentingan jangka panjang, uga tansah otomatis, perabot lan utang konsumen liyane tarif terjangkau. Padha bener kanggo obligasi korporat , supaya luwih murah kanggo bisnis kanggo nggedhekake. Paling penting, iku tetep jangka panjang, tarif hipotek tetep tetep murah. Sing penting kanggo ndhukung pasar omah.
Sadurunge resesi , Fed dianakake antarane $ 700 lan $ 800 milyar saka cathetan Keuangan ing neraca , beda-beda jumlah kanggo ngowahi dhuwit dhuwit.
QE1: Desember 2008 - Juni 2010
Ing tanggal 25 November 2008, rapat Komite Federal Market Market , The Fed ngumumake bakal tuku utang $ 800 milyar, cathetan US Treasury , lan sekuritase sing didhukung hipotek saka bank-bank anggota.
The Fed miwiti pelonggaran kuantitatif kanggo pertempuran krisis finansial 2008 . Iku wis nyuda tarif dana panganan kanthi efektif nol. Tarif kapentingan saiki tansah minangka indikator penting arah ekonomi bangsa.
Alat kawicaksanan monetèr liya uga wis maksimal. Tarif diskon cedhak nol. The Fed malah mbayar kapentingan ing cadangan bank.
Miturut 2010, The Fed tuku $ 175 yuta ing MBS sing wis diwiwiti dening Fannie Mae , Freddie Mac, utawa Federal Banks Loan Banks . Uga tuku $ 1.25 triliun ing MBS sing wis dijamin dening raksasa hipotek. Awalé, tujuane kanggo mbantu bank-bank kanthi njupuk MBS subprime iki saka lembaran imbangan. Kurang saka enem sasi, program pamrograman agresif iki luwih saka ping pindho dhuwit bank pusat. Ing antarane Maret lan Oktober 2009, The Fed uga mundhut Treasurys jangka panjang $ 300 milyar, kayata cathetan 10 taun .
The Fed halted purchases in June 2010 because the economy grew again. Mung rong wulan sawisé, ékonomi wiwit rusak, supaya Fed gawe anyar program kasebut. Iku tuku $ 30 milyar saben sasi ing Treasurys jangka wektu sing luwih dhuwur kanggo $ 2 triliun. Sanajan ana sawetara kekurangan, QE1 cukup sukses ngupaya nyiapake pasar omah kanthi tingkat bunga sing murah.
QE2: November 2010 - Juni 2011
Ing tanggal 3 November 2010, The Fed ngumumake bakal ningkatake pelonggaran kuantitatif, tuku sekuritas Treasury $ 600 milyar ing pungkasan kuarter ing taun 2011. Federal Reserve's easing easing 2 pindah fokus kanggo ngedhunake inflasi entheng, cukup bertahap nyurung permintaan .
Operasi Putus: September 2011 - Desember 2012
Ing September 2011, The Fed ngluncurake Operasi Twist . Iki meh padha karo QE2, kanthi rong pengecualian. Kapisan, nalika tagihan Keuangan Istiméwa jangka wektu kadaluwarsa, akun kasebut tuku jangka panjang. Kapindho, Fed mundhut pametu MBS. Loro-lorone "twists" dirancang kanggo ndhukung pasar omah sing lembek.
QE3: September 2012 - Oktober 2014
Ing September 13, 2012, The Fed ngumumake QE3 . Iki sarujuk kanggo tuku MBS $ 40 milyar lan terus Operation Twist, nambahake total likuiditas $ 85 milyar. The Fed ndadekake telung perkara liyane sing durung tau rampung sadurunge:
- Ngumumake bakal netepake tarif dana ing nol nganti 2015.
- Said iku bakal tetep sekuritase mundhut nganti proyek-proyek ditingkatake "mesti."
- Tumindak kanggo nggedhekake ekonomi, ora mung nyegah kontraksi.
QE4: Januari 2013 - Oktober 2014
Ing Desember 2012, The Fed ngumumake bakal tuku treasurys jangka panjang $ 85 milyar lan MBS. Iku rampung Operasi Twist, tinimbang mung muter liwat tagihan jangka pendek. Ngliwati arah kasebut kanthi janji njaga sekuritase mundhut nganti siji saka rong kondisi ketemu. Salah siji pengangguran bakal mudhun ing ngisor iki 6.5 persen utawa inflasi bakal munggah ing ndhuwur 2,5 persen. Wiwit QE4 sajrone bener-bener extension QE3, sawetara wong isih nyebut kasebut minangka QE3. Liyane nyebut "QE Infinity" amarga ora duwe tanggal pungkasan. QE4 diwenehake kanggo silihan sing luwih murah, dhuwure omah sing luwih murah, lan dollar devalued, kabeh sing dikarepake lan minangka konsekuensi, lapangan kerja.
Pungkasane QE
Ing tanggal 18 Desember 2013, FOMC ngumumake bakal miwiti tuwuhing dhuwit, amarga wis telung target ekonomi.
- Tingkat pengangguran ing 7 persen.
- Wutah PDB antara 2 lan 3 persen.
- Tingkat inti inflasi ora ngluwihi 2 persen.
FOMC bakal netepake tarif dana pangan lan tarif diskon antarane nol lan siji poin poin nganti 2015, lan ngisor 2 persen ngliwati 2016.
Manawa cukup, ing 29 Oktober 2014, FOMC ngumumake yen wis tuku final. Sawijining sekuritas sekuritase wis tikel kaping loro saka $ 2,1 triliun nganti $ 4,5 triliun. Iku bakal terus ngganti sekuritase kasebut amarga kedadeyan amarga tetep mempertahankan ing tingkat kasebut.
Ing tanggal 14 Juni 2017, FOMC ngumumake carane bakal mulai ngurangi kepemilikan QE. Bakal ngidini $ 6 milyar saka Treasurys diwasa saben sasi tanpa ngganti. Saben wulan sabanjuré bakal ngidini $ 6 milyar kanggo diwasa nganti wis pensiun $ 30 milyar sasi. The Fed bakal ndherek proses sing padha karo sawijining sekuritase dhuwit hipotek. Iku bakal pensiun tambahan $ 4 milyar sasi nganti tekan dataran tinggi $ 20 milyar sasi sing pensiun. Owah-owahan iki ora bakal kedadeyan nganti tingkat dana panganan nganti 2 persen.
Easing Quantitative Worked
QE ngrambah sawetara gol, ora kejawab liyane lan nggawe gelembung aset . Kaping pisanan, mbuwang hipotek subprime beracun saka lembaran imbangan bank, nyalurake kepercayaan lan mulane operasi perbankan. Kapindho, mbantu stabilisasi perekonomian AS, nyedhiyakake dana lan kapercayan kanggo mundur saka resesi. Kaping tiga, tetep tingkat bunga sing cukup murah kanggo nylametake pasar omah.
Papat, iku ngrangsang pertumbuhan ekonomi, senadyan mbok menawa ora kaya sing dijaluk dening Fed. Iku amarga ora entuk goal Fed kanggo nggawe luwih akeh kredit. Iku menehi dhuwit kanggo bank-bank, nanging padha lungguh ing dana tinimbang menehi kredit metu. Bank-bank digunakake dana kanggo telung prices saham liwat dividen lan buybacks Simpenan. Ing taun 2009, dheweke duwe taun sing paling nguntungake.
Bank-bank gedhe uga nggabungake kepemilikan. Saiki, paling gedhé 0.2 persen bank ngontrol luwih saka 70 persen aset bank.
Mulane QE ora nyebabake inflasi nyebar, amarga akeh wong sing ketaman. Yen bank-bank wis nyilih dhuwit, bisnis bakal tambah operasional lan nyewa maneh buruh. Iki bakal dikuwatake, nyurung prices. Wiwit durung kedadeyan, pangukuran Fed saka inflasi, CPI inti, tetep ngisor target 2 persen Fed.
Tinimbang inflasi, QE nyiptakaké seri gelembung aset. Ing 2011, pedagang komoditas ngowahi emas, nyopir sawijining per ounce saka $ 869.75 ing 2008 nganti $ 1,895.
Ing 2012, investor nguripake menyang US Treasurys, nyopir asil ing cathetan 10 taun menyang kurang 200 taun.
Ing 2013, investor mlayu saking Treasurys lan menyang pasar saham, nyopir Dow munggah 24 persen. Iki ngumumake pengumuman Ben Bernanke ing 19 Juni sing dituku dening The Fed. Sing mbuwang investor obligasi menyang spree panicked panicked. Minangka kabutuhan obligasi ambruk, tingkat kapentingan nyebar 75 persen ing telung sasi. Akibaté, panganan Fed dipateni nganti tanggal Desember, menehi pasar kesempatan kanggo tenang.
Ing 2014 lan 2015, nilai dolar wungu 25 persen, nalika investor nggawe gelembung aset ing dolar AS. Iki minangka kebalikan saka apa sing bakal kedadeyan karo QE. Nanging dollar AS minangka mata uang global lan safe haven. Investor kumpul karo meski pasokan dhuwur, nggawe wilayah iki sing dadi oke senadyan QE ora bisa ditrapake.
The Fed nindakake apa sing kudu dilakoni. Iki nggawe kredit kanggo pasar finansial nalika likuiditas dibandhingake. Nanging ora bisa ngalahake kebijakan fiskal kontraksi . Antawis taun 2010 lan 2014, Partai Republik Tiongkok entuk kontrol Dewan Perwakilan Rakyat . Wong-wong mau meksa pemotongan anggaran nalika ekonomi durung rampung. Wong-wong mau ngancam kabeneran ing utang nasional ing taun 2011. Padha uga miwiti 10 persen pembuangan seumur hidup . Dheweke nggawe shutdown pemerintah ing taun 2013.
The Fed uga ora bisa meksa bank-bank kanggo ngutangi. Strategi nambahake dhuwit kanggo sistem kaya nyurung tali. Iki nggawe umpluk ing kelas aset liyane tanpa njupuk dana needed kanggo rumah tangga lan bisnis.