Carane Dheweke Nggawe Kedadeyan Boom Perumahan lan Bust
A tranche minangka irisan saka silihan saka silihan. Iki ngidini sampeyan nandur modal ing bagean kanthi risiko lan ganjaran sing padha. Tranche yaiku tembung Perancis kanggo irisan.
Ningkatake kredit bank kanggo mundhut maneh ing pasar sekunder. Sing disebut jaminan hipotek sing didhukung . Paling bundle kalebu hipotek sing luwes-tingkat . Saben hipotek nduweni tingkat kapentingan beda ing beda wektu. Peminjam mbayar tarif "tingkat" nggegirisi kanggo telung taun pisanan lan tarif sing luwih dhuwur sawisé kuwi.
Résiko gawan cilik sakwéné telung taun pisanan wiwit tarifé kurang. Sawise iku, risiko gawan luwih dhuwur. Iku amarga tarif munggah, nggawe luwih larang. Uga, akeh wong sing ngutangi bisa ngedol omah utawa refinance taun kapapat.
Sawetara pembeli MBS luwih seneng duwe resiko murah lan tingkat sing luwih murah. Liyane bakal luwih dhuwur ing tingkat sing luwih dhuwur tinimbang resiko sing luwih dhuwur. Bank-bank ngiris sekuritase menyang tranche kanggo nemokake kabutuhan investor sing beda-beda. Wong-wong mau resold taun-taun resiko ing tahap tranche, lan taun-taun beresiko dhuwur ing tranche tingkat dhuwur. Hipotek siji bisa disebar liwat sawetara tahapan.
Conto
Film Big Short menehi conto sing menghibur babagan carane dadi panggung minangka game Jenga. Iku nuduhake carane Brownfield Fund digawe dhuwit dening shorting AA tranches saka MBS.
Sejarah
Ing taun 1970-an, Fannie Mae lan Freddie Mac nggawe sekuritase dhuwit hipotek.
Pisanan, padha tuku silihan saka bank. Sing mbebasake bank kanggo nggawe investasi liyane lan ngidini luwih akeh wong dadi pemilik omah.
Ing taun 1999, donya sing aman lan bisa ditebak saka perbankan berubah selawase. Congress mbatalake Undhang-Undhang Kaca-Steagall . Dumadakan, bank-bank bisa duwe dana hedge lan nandur modal ing derivatif canggih.
Ing industri perbankan sing kompetitif, sing nganggo produk-produk finansial nggawe paling akeh dhuwit. Padha tuku metu cilik, bank-bank stodgier. Layanan keuangan lan omah nyurung pertumbuhan ekonomi AS nganti 2007.
saka sawijining nilai. Iku produk finansial sing larang regane adhedhasar nilai hipotek sing ndukung keamanan. Nilai kasebut ditemtokake dening model komputer.
Lulusan perguruan tinggi sing ngembangake modhel komputer iki dikenal kanthi jeneng jocks. Dheweke nulis program komputer sing nemtokake nilai saka keamanan hipotek sing didhukung.
Pasar wis menehi ganjaran sing nggawe produk finansial sing paling canggih. Bank-bank ngisi daya jocks sing nggawe model komputer sing paling canggih. Padha dibagi keamanan sing didhukung hipotek menyang tranches tartamtu. Padha ngisi saben tranche kanggo tarif beda ing hipotek tarif luwes. Sekuritas dadi rumit yen para panuku ora bisa nemtokake nilai sing padha. Nanging, dheweke ngandelake hubungane karo bank sing ngedol dhuwit. Bank kasebut ngandelake jock jumlah lan model komputer.
Risiko
Asumsi sing ndadekake kabeh model komputer yaiku yen harga omah tansah munggah. Iki minangka asumsi sing aman nganti 2006.
Nalika rega-rega omah mudhun, uga nilai saka tranche, keamanan hipotek, lan ekonomi.
Nalika harga omah mudhun, ora ana sing mangerteni nilai-nilai sing ditindakake. Iku tegese ora ana sing bisa rega keamanan hipotek-digawe.
Pasar sekunder mbebasake bank-bank saka ngoleksi ing hipotek nalika dadi amarga. Padha didol menyang investor liyane. Akibaté, bank-bank kasebut ora disiplin kanthi nyekel swara standar. Padha menehi utang marang wong sing utang karo nilai kredit miskin. Pinjaman subprime iki dibundel lan dituku maneh minangka bagian saka tranche kapentingan. Investor sing kepengin bali luwih cepet. Ing drive kanggo nggawe dhuwit dhuwur, padha ora éling ana kasempatan apik sing ora bakal dilunasi. Agensi-agensi pemeriksaa kredit, kayata Standard & Poor's , nggawe luwih elek.
Wong-wong mau ngetokake sawetara kasebut AAA, sanajan dheweke nduweni hipotek sub prima ing dheweke.
Investor uga lali kanthi tuku jaminan, disebut swap kredit default . Perusahaan asuransi sing dipercaya, kaya AIG , ngedol insurance ing tranches kaya sing liyane. Nanging AIG ora nyatakake yen kabeh utang bakal mudhun ing sisih kidul ing wektu sing padha. Penanggung ora duwe dhuwit kanggo mbayar kabeh swap standar kredit. Cadangan Federal cadangan kanggo njaga supaya ora bangkrut.