Apa Hukum Iki 1977 Nggawe Krisis Keuangan 2008?
Sawetara ahli nyathet yèn wilayah kasebut wiwitan diadegaké déning Federal Housing Administration, sing njamin utang kasebut.
Undhang Reinvestasi mandate sing rekaman kredit bank menyang tetanggan iki ditinjau kanthi periodik dening saben lembaga regulator bank. Yen bank ora nindakake review iki, bisa uga ora menehi persetujuan supaya bisa entuk bisnis.
Penegakan
Regulator migunakaké pranata-pranata saka 1989 Financial Institutions Reform Recovery and Enforcement Act kanggo ngiyatake pelaksanaane Undhang Reinvestasi. Wong-wong bisa ngetokake bank-bank babagan carane kabeneran padha "greenlined" tetanggan. Fannie Mae lan Freddie Mac paring jaminan marang bank-bank yen bakal ngetrapake silihan subprime kasebut. Iku faktor "narik" sing ngrampungake faktor "push" saka CRA.
Ing wulan Mei 1995, Presiden Clinton ngarahake regulator bank kanggo nggawe review CRA luwih fokus marang hasil, kurang ngebotake bank, lan luwih konsisten.
Regulator CRA nggunakake macem-macem indikator, kalebu wawancara karo bisnis lokal. Nanging, ora perlu, bank-bank arep nantang dollar utawa goal persentasi saka kredit. Ing tembung liya, Undhang Reinvestasi ora mbatesi kemampuan bank-bank kanggo mutusake sapa sing nduweni kredit. Ora ngalangi wong-wong mau saka nemtokake sumber daya sing paling efektif.
Pamrentahan Obama nggunakake CRA kanggo ngukum bank kanggo diskriminasi sing ora ana hubungane karo omah. Iku ngedhunake rating saka bank-bank sing discriminated ing biaya overdraft lan silihan otomatis. Administrasi uga ngupayakake kasus redlining anyar marang bank-bank, masalah sing durung ana ing ngarep dekade.
Pamrentahan Trump ngupaya supaya penegakan hukum luwih transparan, lan bali marang fokus omah.
CRA Ora Nyebabake Krisis Keuangan Subprime
Dewan Federal cadangan nemoni ora ana hubungan antara CRA lan krisis hipotek subprime . Panliten kasebut nuduhake yen 60 persen silihan subprime tindak menyang peminjam sing luwih dhuwur ing njaba wilayah CRA. Salajengipun, 20 persen silihan subprime sing lunga menyang wilayah ghetto diwiwiti dening tukang kredit sing ora nyoba manut karo CRA. Ing tembung liya, mung 6 persen silihan subprime sing digawe dening tukang kredit CRA kanggo borrowers lan tetanggan sing diangkah dening CRA. Luwih, The Fed nemokake manawa nandhingake hipotek ana nang endi wae, ora mung ing wilayah sing berpenghasilan rendah.
Yen CRA durung nyumbang kanggo krisis finansial, iku cilik. Sinau MITI nemokake yen bank-bank tambah kredit berisiko sekitar 5 persen ing kwartal sing ngetokake pemeriksaan CRA.
Pinunjul iki kurang luwih 15 persen. Iki luwih kerep kedadeyan ing "garis greenline" wilayah, lan wis luwih gedhe tinimbang bank-bank gedhe. Paling penting, panliten kasebut nemokake yen efek kasebut paling kuat ing wektu nalika securitization swasta wis cepet banget.
Loro-lorone nyinaoni manawa securitization bisa menehi pinjaman subprime luwih dhuwur. Apa nggawe sekuritisasi bisa?
Pisanan, pemecahan kaca Glass-Steagall taun 1999 dening Gramm-Leach-Bliley Act. Iki bank-bank ngijini nggunakake celengan kanggo nandur modal ing derivatif. Lobi pelaku pasar ngandhakake yen dheweke ora bisa bersaing karo perusahaan manca, lan dheweke mung arep ngetokake sekuritas resiko sing kurang, ngurangi resiko kanggo para pelanggan.
Kapindho, Undang-Undang Modernisasi Futures Commodity 2000 ngidini perdagangan derivatif sing ora dikawruhi lan swap default kredit liyane.
Aturan federal iki njalari hukum negara sing wis njeblug iki minangka gambling.
Sapa sing nulis lan ngusulake kanggo pitungan loro tagihan? Senator Texas Phil Gramm, Ketua Komite Senat Perbankan, Perumahan dan Perkotaan. Dheweke akeh dilatih dening Enron nalika bojone, sing sadurunge njabat dadi Ketua Komoditas Trading Commodities Future Trading, yaiku anggota dewan. Enron dadi kontributor utama kanggo kampanye Senator Gramm. Ketua Federal Reserve Alan Greenspan lan mantan Sekretaris Keuangan Larry Summers uga melu kanggo wacana Bill.
Enron lan liya-liyane ngetokake Undhang-undhang kanggo ngidinake manawa ing perdagangan derivatif sacara sah nggunakake pertukaran ijol-ijolan online. Enron nyatakake yen ijol-ijolan manca negara ing babagan hukum iki menehi kauntungan perusahaan.
Iki diijini bank-bank gedhe supaya dadi canggih, supaya bisa tuku bank-bank cilik. Nalika perbankan dadi luwih kompetitif, bank-bank sing duweni produk-produk finansial paling rumit digawe dhuwit, lan tuku bank cilik sing luwih cilik. Mangkono carane bank-bank dadi gedhe banget kanggo gagal .
Carane nindakake securitization? Pisanan, dana pager lan liyane didol sekuritase dhuwit hipotek , kewajiban utang collateralized lan turunan liyane. Sekuritas sing didhukung hipotek yaiku produk finansial kang rega didhasarake marang nilai hipotek sing digunakake kanggo jaminan. Sawise sampeyan entuk hipotek saka bank, dheweke ngedol menyang dana pager ing pasar sekunder.
Dana pager banjur bundel hipotek sampeyan karo akeh hipotek sing padha. Padha nganggo model komputer kanggo nemtokake apa bundel kasebut adhedhasar pembayaran saben wulan, total utang, utang sing bakal dilunasi, apa rega omah lan tarif sing bakal ditindakake, lan faktor liyane. Dana pager banjur ngedol keamanan hipotek kanggo investor.
Wiwit bank sing nyalurake hipotek, bisa nggawe silihan anyar kanthi dhuwit sing ditampa. Sampeyan isih bisa ngumpulake pembayaran, nanging dikirim menyang dana pager, sing dikirim menyang investor. Mesthi, saben wong njupuk potongan ing sadawane dalan, sing dadi salah sawijining alesan sing dadi populer. Iku pancen ora ana risiko kanggo bank lan dana pager.
Investor njupuk kabeh risiko standar. Wong-wong ora kuwatir resiko amarga duwe asuransi, disebut swap kredit default . Padha didol dening perusahaan asuransi padet sing disenengi AIG. Thanks kanggo asuransi iki, investor njebol wiwitan derivatif kasebut. Wektu iki, kabeh wong duwe, kalebu dana pensiun, bank-bank gedhe, dana pager lan malah investor individu. Sawetara nduweni paling gedhe yaiku Bear Stearns, Citibank, lan Lehman Brothers.
Kombinasi derivatif sing didhukung dening real estate, lan insurance, minangka hit sing paling nguntungake! Nanging, kertu hipotek luwih akeh maneh kanggo ngundhakake sekuritase. Iki nyebabake kabutuhan hipotek . Kanggo nggolekake tuntutan iki, bank-bank lan makelar hipotek menehi silihan kanggo wong liya. Bank-bank nawakake hipotek subprime amarga padha nggawe dhuwit akeh saka derivatif, dudu silihan.
Bank-bank mbutuhake produk anyar iki, amarga resesi 2001 (Maret-Nopember 2001). Ing Desember, Ketua Federal Reserve, Alan Greenspan ngedhunake tingkat dana Fed kanggo 1,75 persen, lan maneh ing Nopember 2001, nganti 1,24 persen, kanggo perang resesi. Iki tingkat kapentingan sing ditudhuhake ing hipotek sing bisa diatur. Pembayaran kasebut luwih murah amarga tingkat kapentingan kasebut adhedhasar tagihan tagihan Keuangan jangka pendek, sing didhasarake marang tingkat suku cadang dana. Akeh sing duwe omah sing ora bisa mbayakake hipotek konvensional kepincut kanggo disetujoni kanggo silihan sing kapentingan kasebut. Akeh wong sing ora nate nyumurupi pembayaran sing bakal ditindakake nalika watesan kapentingan ing 3-5 taun, utawa nalika tingkat dana panganan wutah.
Akibaté, persentase hipotek subprime kapindho, saka 10 persen nganti 20 persen, kabeh hipotek antara taun 2001 lan 2006. Ing taun 2007, dhuwure wis berkembang dadi $ 1.3 triliun. Pembentukan sekuritase sing didhukung hipotek lan pasar sekunder kuwi nuwuhake metu saka resesi taun 2001.
Uga nyiptakake gelembung aset ing real estate ing 2005. Panyegahan hipotek ninggalaken pamriksan omah, kang homebuilders nyoba kanggo ketemu. Kanthi silihan murah, akeh wong sing tuku omah, ora manggon utawa malah nyewa, nanging mung minangka investasi kanggo ngedol barang-barang sing terus meningkat. (Sumber: "The Mortgage Mess Spreads," BusinessWeek, 7 Maret 2007.)